美伊冲突升级扰动全球市场 · AI算力产业链景气分化与A股缩量博弈

一、市场总览：地缘冲击下的全球风险偏好与资产定价

• 中东地缘冲突成为当日全球市场最核心的定价变量。美国对伊朗军事目标实施新一轮打击后，伊朗方面以导弹和无人机袭击科威特美军基地作为回应，并更新霍尔木兹海峡“违规船只”名单至57艘；美军中央司令部通报称，海上封锁已要求86艘商船改变航向。霍尔木兹海峡通行效率骤降，周三通过该海峡的商品船只为6艘，远低于十天平均约13艘的水平。受此影响，WTI原油期货收于每桶91.01美元，涨幅0.88%；布伦特原油期货收于每桶95.63美元，涨幅1.04%。美国总统特朗普表态称对伊朗的新一轮打击不会“持续太久”，但强调“随时准备再对伊朗进行一次打击”；联合国秘书长古特雷斯则呼吁美伊立即停火并重返外交轨道。原文
• 全球股市在风险事件中呈现分化走势。美股三大指数集体收涨，道指涨0.56%，纳指涨0.45%，标普500指数涨0.46%；AI应用软件股下挫，MongoDB跌超13%、Datadog跌超6%，戴尔科技因财报超预期大涨15.81%，英伟达、甲骨文均涨超3%。欧洲主要股指收盘集体下跌，英国富时100指数跌0.30%，法国CAC40指数跌0.29%，德国DAX30指数跌0.49%。亚太市场方面，日经225指数收跌0.17%报64214.48点，韩国KOSPI指数午后一度跳水1.8%后收涨0.26%，澳大利亚S&P/ASX 200指数则上涨0.5%报9020.10点。原文
• A股市场全天冲高回落，呈现缩量整理格局。沪指收涨0.02%，深成指涨0.1%，创业板指涨0.01%，但科创50指数高开低走收跌0.4%，北证50指数跌近2%。两市成交额1.76万亿元，较上一交易日缩量323亿元，连续两个交易日低于2万亿元；开盘半小时成交额5700亿元，缩量超700亿元，全天量能收敛显示资金观望情绪浓厚。全市场超3500只个股下跌，涨停44股、跌停股数量明显增加，赚钱效应分化。原文
• 港股高开低走，恒生指数收跌0.39%，恒生科技指数跌1.08%。大型科技股承压，希音跌幅扩大至10%，比亚迪电子跌超3%，网易、阿里巴巴跌逾2%，哔哩哔哩、美团、京东集团跌超1%。南向资金逆势净买入50亿港元。不过黄金股表现抢眼，潼关黄金涨超5%，紫金黄金国际涨3.48%，中国黄金国际涨3.06%，山东黄金H股涨2.73%。原文
• 债券市场波动剧烈，海外主要经济体长债收益率集体走高引发全球资产估值重估。英国10年期国债收益率盘中一度升至5.2%附近后回落至5.18%，下跌5个基点；日本30年期国债收益率下跌11个基点至4.055%，10年期下跌4.5个基点至2.965%，但此前海外债市已遭遇跨市场抛售。分析人士指出，中东冲突推升通胀预期、财政问题及供需失衡共同推动全球无风险利率中枢系统性抬升，资产配置正进入“高利率、高波动”的新阶段。国内国债期货午后涨幅扩大，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.1%。原文

二、宏观政策与监管信号：扩内需、稳市场与开放并举

• 中国人民银行公布的数据显示，2026年二季度末我国金融业机构总资产达562.2万亿元，同比增长7.7%。其中银行业机构总资产497.98万亿元，同比增长6.6%；证券业机构总资产20.37万亿元，同比增长29.8%，增速显著领先；保险业机构总资产43.86万亿元，同比增长11.8%。负债端合计514.48万亿元，同比增长7.9%。央行公开市场操作方面，9月3日7天期逆回购操作量为零，当日有1030亿元逆回购到期。原文
• 2026年首批新型政策性金融工具开始投放，农发行浙江省分行成功投放全国首笔3亿元资金，专项支持浙江建德抽水蓄能电站项目建设；进出口银行云南省分行投放7800万元支持昆明国际新材料包装科技文化产业园区二期项目；进出口银行新疆分行投放5818万元支持民间资本参与的铁路专用线项目。政策性金融工具持续向绿色低碳与民间投资重大项目倾斜，发挥资本金补充与杠杆撬动作用。原文
• 商务部在例行新闻发布会上释放多重政策信号。针对欧盟委员会贸易官员涉华言论，发言人强调中欧各层级磋商应坚持平等解决彼此关切，不能单方面提要价、谈条件，甚至动辄以关闭市场做要挟，敦促欧方切勿滑向保护主义。针对美国以涉伊朗为由制裁中国企业和公民，中方表示强烈不满、坚决反对，敦促美方撤销制裁。商务部还就法国“反超快时尚法”表态，敦促法方立即停止实施，否则中方将采取必要措施维护中资企业正当权益。此外，商务部副部长凌激与欧委会贸易和经济安全总司副总司长雷东内团队在京开展经贸磋商，为中欧贸易投资磋商机制第二次会议做准备。原文
• 上海市发布《住房和城乡建设管理“十五五”规划》，提出新增供应商品住房2500万—2800万平方米，实施老旧小区改造3000万—4000万平方米，并强化天然气保供体系，至2030年储备能力达25天以上。同时规划“十五五”时期推动增值电信、生物技术、独资医院等开放项目落地，分层构建“上海价格”，围绕铁矿石、铜、液化天然气、电力、算力等品类深化期现联动，丰富场外大宗商品衍生品供给。原文
• 广东省自然资源厅就低效用地再开发征求意见，鼓励农村集体经济组织按新规划用途（商品住宅除外）实行低效用地再开发，探索“先征收、再置换”方式实施国有建设用地与集体建设用地置换，并支持国有企业通过政府采购方式参与政府收储土地前期整理，鼓励国有资本投资运营公司参与盘活国有企业低效用地。这一系列政策旨在激活存量土地资源，为城市更新和产业升级释放空间。原文
• 资本市场制度建设持续推进。中国证券业协会就《证券行业示范实践第7号——证券公司并购（征求意见稿）》征求行业意见，系统梳理券商并购重组全流程要点。此前证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，打出股权、并购、债券、资产证券化、不动产私募“五维融资组合拳”，全面疏通房企资金堵点。市场监管总局表示，反垄断执法护企专项行动聚焦平台经济、原料药、公用事业等领域，深入整治“内卷式”竞争。原文

三、A股市场结构：高位股退潮与科技新方向轮动

• 当日市场最突出的特征是高位人气股大面积退潮。连板股晋级率仅23.07%，昨日7只2连板个股全部断板，传智教育、深中华A、爱丽家居、一鸣食品、新赛股份等多股跌停。此前爱丽家居、深中华A发布风险提示公告称，如股价进一步异常上涨将申请停牌核查，直接触发资金恐慌性出逃。全市场涨停44股、封板率57%，连板股总数9只，其中国芳集团放量T字板晋级5连板，集泰股份、龙版传媒晋级4连板。短线情绪退潮与缩量环境叠加，显示市场进入存量博弈阶段。原文
• 液冷服务器概念成为当日最强主线，反复活跃并带动散热材料扩散。集泰股份4连板，金帝股份4天3板，金富科技、新朋股份、宏盛股份均走出4天2板；金刚石散热方向获资金热捧，博云新材2连板，恒盛能源涨停，九州一轨、宏昌科技、惠丰钻石涨超10%。产业背景在于AI算力集群持续扩容，中金公司研报看好光通信散热赛道高成长性，重点关注光模块VC、液冷Cage及共封装交换机液冷机会。央视财经报道称，山东、广东等地液冷产线满产运行，核心设备CDU订单已排至2026年底，部分交付周期展望至2027年。业内预计2026年为金刚石散热材料商用化落地元年，全球AI芯片用金刚石散热片市场规模约87亿元，到2030年有望增至592亿元，年复合增长率超50%。原文
• 航运板块集体爆发，海通发展、凤凰航运、中远海能涨停，国航远洋涨超10%，招商轮船、招商南油、中远海特等涨幅靠前。消息面上，截至8月底沙特—中国VLCC航线日收益已升至约65.6万美元/天，较一年前上涨超10倍；阿曼—中国VLCC航线日收益从约13.1万美元升至约22万美元。华源证券报告指出，原油持续增产与运力偏紧支撑基本面，地缘变局可能持续带来催化，预计2026年油运市场景气度有望大幅提升。原文
• 贵金属与培育钻石概念同步走强。午后黄金概念震荡反弹，白银有色涨停，湖南黄金、华钰矿业、湖南白银、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金等涨幅靠前；现货黄金、现货白银价格日内双双涨超1%。培育钻石方向，黄河旋风资金净买入11.56亿元居首并触及涨停，四方达、惠丰钻石、力量钻石、沃尔德跟涨。消息面上，世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成并将发展为超强级别，预计持续至2027年2月的概率接近百分之百，极端天气对全球供应链的扰动预期升温。原文
• 人形机器人、智能驾驶概念延续反弹。鸣志电器、凯迪股份涨停，马斯克预估未来10年内人形机器人数量将超过10亿台，每台机器人的产出将至少是人类工作者的5倍。智能驾驶方向，特斯拉Cybercab正式发布，北京、上海、广州、深圳、武汉等十余座城市已开放L4级无人载客收费试点。此外，体育概念受“十五五”体育强国建设规划刺激异动拉升，舒华体育直线涨停，国家体育总局提出到2030年体育产业总规模超7万亿元、人均体育场地面积达4平方米左右。原文
• 主力资金流向显示，非银金融、机械设备、有色金属获净流入，电子、通信、半导体板块遭净流出，其中电子板块净流出50.17亿元。个股方面，黄河旋风资金净买入11.56亿元居首，三安光电、宁德时代、香农芯创获主力净流入居前；中际旭创遭净卖出11.68亿元居首，东山精密、亨通光电、兆易创新净流出额居前。资金从前期涨幅较大的科技权重转向题材轮动方向，反映市场风险偏好收缩下的再平衡。原文

四、产业与公司：动力电池大会与AI产业链景气共振

• 2026世界动力电池大会在四川宜宾举行，工信部副部长熊继军表示将支持各方聚力突破全固态电池、钠离子电池、锂金属电池等技术，加快新材料体系与新工艺结构研发应用；同时将规范动力电池行业竞争秩序，加强运行监测和产能动态预警，扼住低价竞争、盲目扩张等行为。工信部相关负责人指出，2025年我国动力电池装车量较2020年增长十余倍，今年1至7月装车量达410.2吉瓦时，已建成全球领先的动力电池产业体系。宁德时代董事长曾毓群在演讲中警示，行业比速度、比参数、比低价，但这是以牺牲产品质量和消费者信任为代价。中国科学院院士欧阳明高则强调，未来五年是电池研发由传统模式转向AI智能研发的关键窗口期。原文
• 《动力电池产业发展指数（2026）》正式发布，四川、江苏、福建、安徽、湖北位列全国前五。宜宾市作为大会举办地，2026年上半年动力电池规上企业完成产值765.7亿元，同比增长42.6%，预计全年产量达220GWh，全产业链产值突破1500亿元，以宁德时代为龙头集聚130余个配套项目，成为继白酒后的第二个千亿产业。奇瑞控股董事长尹同跃透露，奇瑞全固态电池计划2027年开展上车验证；同时指出行业整体利润率较低、电动化不等于绿色化两大隐忧。原文
• 由天齐锂业牵头组建的“可持续锂电池行业工作组”正式启动，覆盖锂电池全价值链，这是中国锂电池行业首个全链条ESG与可持续发展协作机制，已汇聚比亚迪、赣锋锂业、湖南裕能、厦钨新能、欣旺达、格林美等二十余家企业。此前，工信部宣布将完善动力电池技术标准、检测认证标准，实施动力电池回收利用等新政策，推动形成优质优价、公平竞争的产业新环境。原文
• AI算力产业链迎来密集产业催化。ABF载板大厂欣兴董事长表示，AI芯片推动载板朝大尺寸、高层数及高复杂度演进，目前ABF载板产能极度告急，核心材料电子级玻璃纤维布绝大多数来自日本中小企业，欣兴过去一年多已拜访供应商十几次。澜起科技透露，公司CXL3.2 MXC芯片已导入三星、SK海力士下一代CXL产品，预计2027年进入CXL规模商用元年；PCIe Switch芯片年内完成工程样片流片，DDR5第六子代RCD芯片已送样，支持速率达9200MT/s。铠侠宣布即将向超大规模数据中心运营商寄送CXL内存模块样品。字节跳动将获得约296亿美元银团贷款，较最初计划的200亿美元大幅扩大，资金主要用于一般企业用途及AI基础设施建设，其2026年资本支出考虑提升至最高700亿美元。原文
• 半导体材料与PCB产业链涨声四起。松下宣布因铜箔和玻璃纤维成本上涨而上调覆铜板价格，部分产品涨幅最高达30%；此前全球覆铜板龙头建滔积层板已下发年内第七份涨价函，对所有厚度FR-4覆铜板统一涨价10%。在AI服务器需求驱动下，高端存储涨价周期有望延续至2027年全年，HBM产线搭建增加TSV及凸点工艺使用量，高端PCB材料、锡膏等上游材料供需偏紧。法国半导体材料公司SOITEC因上调下季度营收预期股价大涨12%。原文
• A股公司层面，多家公司披露重要公告。锦龙股份拟转让东莞证券20%股份，与东莞市投控资本投资达成初步意向；东方铁塔子公司拟收购的昆明帝银取得磷矿采矿许可证，矿区面积5.5253平方公里，有效期15年，有利于完善钾、磷一体化产业链；赛托生物公告商业秘密维权案犯罪嫌疑人已被检察机关批准逮捕，相关民事诉讼索赔金额3.2亿元；贝达药业盐酸恩沙替尼胶囊术后辅助治疗适应症获药品注册证书，2年无病生存期率达86.4%、复发风险降低80%；中航机载通过参股公司间接持有中创世航机器人（西安）有限公司股份；沧州明珠向特定对象发行股票申请获深交所审核通过；海尔智家拟以每股1.87欧元回购不超过8104.45万股D股，溢价5%。原文
• 此外，奥迪创新技术中心在上海正式成立，由上汽集团、奥迪股份和大众中国分别持股49%、41%和10%，将基于ADP 2.0智能数字平台联合开发四款全新AUDI车型，首款车型计划于2028年问世。奇瑞汽车与芜湖国资等共同成立安徽爱熵具身智能科技有限公司，注册资本6000万元，经营范围含智能机器人研发与销售。地平线征程系列智驾芯片累计量产突破1500万套，已与超40个品牌达成合作，累计获得500款量产车型定点。原文

五、港美股与海外公司：财报分化加剧个股波动

• 博通公布2026财年Q3财报，营收295.91亿美元，同比增长86%，调整后EPS 3.32美元，同比增长96%，均超市场预期。但Q4营收指引为348亿美元，低于市场预估的350.5亿美元，盘后一度跌超6%；随后CEO在电话会上释放积极信号，宣布将2026财年AI业务营收指引从560亿美元上调至580亿美元，同比增长186%，预计2028财年AI半导体营收将达2300亿美元，并表示本季度已开始向谷歌量产交付下一代TPU 8I版本产品，Anthropic有望在2027年成为公司最大XPU客户，股价跌幅快速收窄至0.5%。汇丰将博通目标价从600美元下调至560美元。原文
• Snowflake业绩超预期带动AI数据云产业链情绪。公司二季度营收15.5亿美元，高于预期的14.9亿美元，并上调全年产品营收预测至60.7亿美元（此前为58.4亿美元），三季度产品营收指引15.9亿美元亦超预期。盘后一度大涨25%，巴克莱将其目标价从332美元上调至384美元。公司指出，AI编码代理CoCo贡献了显著增长，目前拥有9100个账户，本季度增加超2000个。受此刺激，A股AI编程概念盘初活跃，金现代20cm涨停，新炬网络一字涨停。原文
• AI服务器产业链其他公司表现分化。戴尔科技因AI服务器需求强劲、季度业绩超预期并上调全年预测，股价大涨15.81%；慧与科技（HPE）尽管财报强劲且上调全年调整后EPS指引至3.75-3.85美元，但盘前跌近6%，该股今年已累涨近120%。GoPro宣布与光模块制造商Starman Optical达成2.85亿美元全现金收购协议，盘前涨超13%。AI算力公司Nscale披露合同签约收入增至约1030亿美元，其中包括与Anthropic达成的450亿美元算力协议，最早可能于本月启动IPO。原文
• 优步宣布裁员约10%以精简组织架构，将团队集中至纽约、旧金山等主要办公中心，未来仅约1%员工可保持远程办公，节省成本将重新投入增长、创新及自动驾驶业务。日本商社股受伯克希尔哈撒韦长期持有表态提振集体上涨，三菱商事一度涨5.4%至5月以来高位，住友商事、三井物产、伊藤忠商事和丸红均涨超3%；伯克希尔CEO阿贝尔在东京表示可能会增持日本五大贸易公司股份，并打算持有几十年。韩国电力正与三星电子和SK海力士洽谈25万亿韩元电费预付款计划，以筹集资金建设半导体产业集群所需电网；韩国政府同日宣布将合并韩国国家石油公司和韩国天然气公司，推进国有能源企业重大改革。原文
• 微软宣布自2027财年起调整业务报告结构，设立“智能体与基础设施”和“设备与消费者”两个业务部门，预计2027财年第一财季Azure按固定汇率口径营收增速为44%-45%，智能代理与基础设施板块营收预期为751.5亿-757.5亿美元。这一调整反映了微软围绕AI智能代理和云基础设施重构业务的战略方向。此外，Meta更新AI绩效考核标准，明确“不会使用AI采用率仪表盘或Token使用量来评估员工影响力”，目前93%的代码修改由AI代理辅助完成。原文

六、大宗商品与能源市场：地缘溢价与供需再定价

• 能源市场成为地缘冲突的震中。美国零售柴油价格因全球供应紧张攀升至每加仑5.783美元，触及四年高位；与伊朗战事爆发前相比，美国汽油和柴油价格上涨约30%，平均每个美国家庭额外支出500美元。俄罗斯副总理诺瓦克称，俄将在炼油厂完成维护后开始增加石油产量，但2026年将小幅削减石油产量；并透露俄或将财政规则下的油价下调至每桶50美元。哈萨克斯坦8月石油和天然气凝析油产量环比增长11%。与此同时，美国与委内瑞拉签署石油项目协议，目标将原油产量提高至每日150万桶，白宫表示委内瑞拉协议所产原油或将在11月注入美国战略石油储备。原文
• 欧洲天然气市场在供给担忧与库存低位间拉锯。此前三个交易日天然气期货累计飙升10%创三年多新高，特朗普称对伊朗打击行动将是短期、并宣称美国掌控霍尔木兹海峡后，涨势暂歇；但欧洲天然气合约价格依旧是战前水平的两倍以上。欧洲大陆今冬天然气库存处于异常低位，按当前价格计算仍需补充价值逾70亿欧元、超过100太瓦时的天然气才能达到最低75%的储气目标。Kpler分析师警告，全球范围内出现“争抢燃料”的可能性确实存在，高盛、Rystad Energy和晨星均提示冬季天然气价格上行风险。约9万吨韩国柴油罕见运往西北欧，凸显北半球冬季前燃料供应补充的紧迫性。原文
• 贵金属在避险情绪推动下全面走强。现货黄金日内涨1.39%报4389.36美元/盎司，纽约期金突破4480美元/盎司、日内涨1.48%；现货白银日内涨1.97%报65.3440美元/盎司，纽约期银涨2%至66.78美元/盎司；沪金期货主力合约涨2%报959.20元/克，沪银涨超2%，钯涨超4%报316.15元/克。避险资金流入贵金属板块的同时，A股黄金概念股同步跟涨。此外，澳新银行预计铜价有望在明年初攀升至历史纪录，受美国关税担忧、矿山供应难题和全球需求坚挺共同作用。原文
• 国内期货市场多数品种下跌，地缘与宏观预期博弈加剧。集运欧线连续主力合约日内跌8%报1811.50点，燃料油跌近5%报3771元/吨，焦炭、焦煤、碳酸锂跌超3%，低硫燃料油、沥青跌超2%。涨幅方面，钯涨超4%，硅铁、铂、沪银涨超2%。伦敦金属交易所库存数据显示，锌库存增加9975吨、镍库存增加1920吨、铜库存增加800吨，铅库存减少2775吨、铝库存减少250吨。碳酸锂方面，MMLC电池级碳酸锂早盘价格较昨日上涨350元/吨，中间价报155950元/吨。原文
• 农产品市场呈现结构性分化。全国农产品批发市场猪肉平均价格16.44元/公斤，较昨日上升0.2%；牛肉69.50元/公斤，上升0.2%；鸡蛋10.81元/公斤，下降0.3%。北京新发地市场8月鸡蛋全月均价10.14元/公斤，比7月上涨9%、同比上涨50%，为近3年同期最高水平，主要受中秋节备货周期开启、食品加工企业采购量增加推动。国际小麦市场方面，由于黑海船只及粮食出口基础设施遭袭，亚洲进口商已采购至少50万吨澳大利亚和阿根廷小麦作为替代供应。乘联分会初步统计显示，8月全国乘用车市场零售162.6万辆，同比下降19%；新能源市场零售106.9万辆，同比下降4%。原文

七、全球债市与汇率：收益率上移与“高利率”新阶段

• 海外债市近期遭遇跨越国界的抛售“风暴”，美国、日本、英国、德国等主要经济体长债收益率持续走高。分析认为，中东地缘冲突升级、通胀担忧上升、财政问题与供需失衡等多重因素交织，全球无风险利率中枢系统性抬升，各类资产估值正面临重新校准。在这一背景下，日本30年期国债拍卖需求仍强于12个月平均水平，投标倍数3.79，收益率高位支撑了买入活动；日本10年期国债收益率当日下跌4.5个基点至2.965%，5年期下跌2个基点至2.290%。英国国债开盘上涨，10年期收益率下跌4个基点至5.2%，稍后进一步下行至5.18%。原文
• 汇率市场波动加大，日元成为地缘避险资金的重要选择。美元兑日元日内一度下跌1.3%至156.64，触及一个月低点；美元指数当天下跌0.08%收于99.595。韩元兑美元汇率时隔1年2个月首次升破1360韩元；印度交易员透露央行再度抛售美元，助推卢比走强。人民币兑美元中间价报6.7807，上调22点。日本央行据悉倾向于本月加息25个基点，但未来步伐保持灵活，日本将于10月初召开特别国会会议；泰国央行行长表示利率仍有下调空间但目前不宜降息；马来西亚央行将政策利率维持在2.75%不变；加拿大央行此前维持基准隔夜利率在2.25%不变。原文
• 美联储褐皮书显示，自7月初以来经济活动适度增长，整体就业略有上升，三个地区就业小幅增长、四个地区轻微增长、五个地区没有变化；未来几个月总体展望积极但各行业情绪不一，受访者对能源价格上涨的影响存在更大不确定性。中信证券研报分析称，美国7月CPI环比增长0.1%、核心CPI环比0.2%均符合预期，整体通胀压力可控，尽管美伊冲突仍存不确定性，但预计9月美联储维持利率不变。原文

八、机构观点与市场展望：从“赚快钱”转向结构性机会

• 高盛策略师在同一天释放一致信号：未来3个月对各类资产保持战术中性，未来12个月略偏风险，具体表现为超配股票、低配信用，债券、大宗商品和现金均为中性。高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，过去一年标普500指数及全球股市取得惊人回报，但未来12个月多数市场的中高个位数回报将明显低于已实现的涨幅，“最容易赚的钱可能已经赚完了”。此外，高盛策略师认为现在重新布局法国股市尚为时过早，法国本土股票组合市盈率接近10倍，法德国债利差每扩大10个基点，法国CAC40指数约下行3%。原文
• 美国银行技术分析师指出，标普500指数8月向上突破的有效性持续得到验证，但动量信号转弱，RSI、MACD指标未能确认近期价格新高；季节性逆风、选举不确定性和短端收益率上行意味着9-10月高波动风险抬升，11-12月才有望再度走强。“指数站稳7500点上方，上涨趋势保持完整”，目标位8000点、8234点，潜在高点8541点，只要7500-7504点支撑守住，趋势依旧偏向走高。原文
• 资金面上，长期资金正加快向“硬科技”领域集聚。社保基金重仓“硬科技”市值占比由一季度的7.62%升至12.62%，保险资金占比由2.89%升至5.02%；截至二季度末，社保基金重仓硬科技股票141只、合计市值676.64亿元，保险资金重仓128只、持仓市值807.28亿元，一二线市场布局同步加码。百亿级私募二季度末现身264家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值913.51亿元，新进134只、增持29只、减持仅25只，科技制造方向获集中加仓。公募基金则放缓发行节奏，多家机构延长新产品募集期，等待更合适的布局窗口。原文
• 展望后市，短期市场仍将面临地缘政治与全球利率环境的双重扰动。美伊冲突的走向将决定能源价格和通胀预期的演化路径，进而影响全球央行的政策节奏；A股在缩量环境下更多呈现结构性行情，液冷服务器、AI算力、动力电池新技术等产业趋势明确的赛道仍是资金追逐的焦点。与此同时，国内政策端持续释放扩内需、稳增长信号，商务部等7部门提出到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右的目标，房地产政策组合拳与地方低效用地再开发政策有望逐步显效，为经济基本面提供支撑。投资者需在“高利率、高波动”的全球新格局下，更加注重业绩确定性与估值安全边际。原文