美联储与日央行同步紧缩 · 全球长端利率破位、AI与A股半导体逆势走强

一、全球宏观与央行政策：美联储与日央行同步紧缩，长端利率突破关键关口

• 美联储本周宣布自2023年7月以来首次加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4%，点阵图显示2026年底利率中值升至4.1%，暗示年内仍有一次加息，2027年底中值同样卡在4.1%，几乎不降息。美联储主席沃什将此次加息定性为“审慎、严肃、负责任的决定”，并强调决策依据是经济状况而非政治压力。市场定价显示，未来12个月累计加息约95个基点，若成真将是现代史上最浅的加息周期；但德意志银行数据显示，1950年代以来15次加息周期平均持续22个月，平均累计加息478个基点，中位数313个基点，最终幅度往往超出启动时预期。原文
• 日本央行以7比2的投票结果加息25个基点至1.25%，为1995年以来最高水平，也是自2024年3月退出负利率以来的第六次加息，加息速度创1990年以来最快纪录。两名反对委员浅田统一郎和佐藤绫野均由首相高市早苗任命，主张按兵不动，反映内部对进一步紧缩存在分歧。行长植田和男表示，不排除连续加息或更大幅度加息选项，需“先发制人”遏制通胀，并点名中东局势、AI需求扩张与日元汇率是三大关键变量；但他同时称终端利率难以判断，市场认为其表态未达到此前激进的鹰派预期。原文
• 英国央行维持基准利率在3.75%不变，但以6票对3票释放鹰派信号，三名委员主张加息25个基点。更关键的是，英国央行宣布取消长期国债出售计划，全部量化紧缩拍卖暂停至明年4月，规模4880亿英镑的资产组合改为在2034年前通过到期与定向出售两种方式缩减。行长贝利警告，若能源价格波动持续，央行可能需要进一步加息，并预计2026年底通胀率升至3.75%，2027年初或略高于4%。原文
• 全球国债平均利率创2002年7月以来最高，本周美联储和日本央行加息、英国央行维持鹰派立场，共同推高全球利率中枢。法国10年期国债收益率升12个基点至4.56%，创2008年以来最高，法德利差扩大至104个基点，14年来首次破百；Scope将法国信用评级从AA-下调至A。法国政府预计今年预算赤字率扩大至5.4%，总理勒科尔尼计划明年削减540亿欧元支出，但政府在议会缺乏多数席位，财政整顿阻力较大。法国兴业银行警告，若政治不确定性加剧，法德利差可能扩大至120个基点甚至更高。原文
• 欧洲央行副行长Vujcic淡化能源价格对加息预期的推动，强调货币政策不能单纯围绕油气价格变化作出判断，而应综合评估通胀、经济增长和居民消费等数据。货币市场预计欧央行明年底前还将加息三至四次，最早可能于10月行动，届时存款利率升至3.25%至3.50%。Vujcic认为当前2.50%的政策利率节奏暂时“值得维持”，并倾向于提高银行存款准备金率以吸收过剩流动性。原文

二、全球债市：收益率飙升与“抢债”资金并存

• 10年期美债收益率本周一度突破5%，创近三年来新高，随后进一步攀升至2007年以来最高水平；30年期收益率升破5.4%，2年期收益率升至4.741%，创52周新高。周五10年期收益率上行7个基点至5.00%，2年期升至4.741%，30年期报5.327%。美联储加息后，美债收益率一度短暂回落至4.97%，但长端利率高位运行令抵押贷款利率被推至逾一年高位，给经济前景增添压力。原文
• 短期美债借券成本飙升，交易员大举布局空仓。周五借入两年期当期国债的隔夜回购利率约为0.79%，五年期更一度降至负0.85%。美银利率策略团队建议在4.73%收益率水平建立两年期美债空头，目标5.25%，同时建议押注两年期收益率相对30年期进一步上升。美国财政部下周将进行两年期、五年期、七年期国债拍卖，拍卖总额超7000亿美元，为有记录以来第十大单周供应。美国存管信托及清算公司数据显示，9月17日美国国债回购违约日总额升至676亿美元，高于前一交易日的367亿美元。原文
• 尽管债市抛售惨烈，高收益率正吸引新资金入场。晨星数据显示，今年前8个月流入美国债券共同基金及ETF的净资金规模达6250亿美元，创2010年有记录以来同期最高。PIMCO和先锋集团均预计，随着投资者从股票向固定收益再平衡，这一流入速度还将加快。先锋集团固定收益客户投资组合管理主管Matt Wrzesniewsky表示，“5%的收益率通常是市场开始真正凝聚共识的水平。”高盛测算显示，10年期美债五年滚动回报已跌至逾百年来最低，实际回报惨烈程度堪比一战、二战后及1970年代滞胀时期。原文
• 美国10年期通胀保值国债（TIPS）拍卖得标利率创2008年危机以来最高。财政部周四发行190亿美元10年期TIPS，中标实际收益率升至2.653%，投标倍数为2.24，低于前三次标售平均的2.43，表明需求较此前有所降温。财政赤字与企业债务扩张引发关注，AI资本开支推动企业大规模发债，与国债竞争同一资金池。原文
• 英国30年期国债收益率飙升至5.95%，逼近6%心理关口，创1998年以来新高；德国10年期国债收益率升至2009年以来高位；日本10年期国债收益率触及3%。能源高企、财政扩张、AI发债与央行转鹰共振，全球长端利率上行压力难消。美国财政部虽扩大长债回购，但长期信用受损、实际回购规模低于预期，期限溢价不降反升；英国央行准备暂停长债出售并将QT规模缩减至每年500亿英镑，但市场对英国财政的担忧压过长端供给减少的边际利好。原文

三、美股与AI半导体：三巫日巨量到期，芯片股逆势领涨

• 美股周五在“三巫日”与10年期美债重回5%的双重压力下表现分化。标普500指数收涨0.17%报7650.50点，纳指涨0.39%报26522.54点，道指跌0.18%报51682.64点、录得四连阴。费城半导体指数全天大部分时间平淡，尾盘突然拉升，收涨2.78%报11921.69点。本周纳指累涨约0.7%，标普500累跌约0.1%，道指累跌1.7%、周线三连跌。约7万亿美元名义价值的期权合约集中到期，成为史上规模最大的到期事件之一，其中约60%在开盘时完成结算或展期。原文
• 半导体股多数收涨，存储股大幅走强。ARM涨4.04%，阿斯麦涨3.08%，博通涨2.97%，超威半导体涨2.70%，但高通跌5.82%。存储股方面，闪迪涨10.99%，希捷科技涨6.93%，西部数据涨4.13%，美光科技涨3.92%。驱动来自两条消息：英伟达CEO黄仁勋9月17日在苏格兰AI峰会上表示，随着AI向医疗、制造、金融等行业渗透，公司2027年芯片销量将达到当前年度的约两倍；康宁宣布在全球范围内对显示玻璃基板产品提价15%以上。原文
• IBM跌超3%、迪士尼跌逾2%，领跌道指；奈飞跌4.67%，富国银行将其评级从中性下调至减持，目标价从80美元下调至57美元。摩根大通预计，2027年ASIC/XPU在AI加速器单元出货中的占比将升至54%，超过GPU；2028年进一步升至55%。博通与谷歌签订的5年TPU供应协议覆盖2026年至2031年，涉及3nm、2nm及先进封装，并包含逐年增长的TPU营收安排，摩根大通认为供应链信息有限并不意味着订单缺乏确定性。原文
• AMD计划将台积电晶圆代工成本上涨全额转嫁至下游客户，全系列芯片产品价格预计从2026年第四季度起统一上调约10%，覆盖AI加速芯片、消费级GPU及主板芯片组，Ryzen CPU虽未明确列入但价格上行风险同样存在。英特尔近期亦宣布将于2026年10月5日再度上调PC CPU价格约10%，这是其自2025年底以来第三轮涨价。台积电已正式通知客户代工报价上调约10%，AI算力需求持续旺盛背景下，上游制造成本向产业链下游加速传导。原文
• 摩根大通认为加息并不足以终结美股涨势，真正的风险是10年期美债收益率快速逼近5.5%—6%。该行股票策略团队预计标普500年底达到8000点，认为盈利增长、较轻仓位和未到极端水平的估值仍能提供支撑。美国五大超大规模云计算公司2026年资本开支指引合计超过7500亿美元，预计2027年突破1.1万亿美元；到2030年AI资本开支累计规模可能达5.5万亿美元。未来五年投资级企业信用市场将为数据中心提供超过2.1万亿美元融资，高收益债和杠杆贷款还将贡献约3500亿美元。原文
• Citadel Securities策略师Scott Rubner警告美股9月弱势尚未走完，月底前量化策略仍有抛售空间、股票回购静默期叠加养老金季末再平衡，未来两周股市将继续承压。但他同时表示，随着仓位被削减、情绪快速恶化，对利用月底前弱势加仓核心多头“愈发坦然”，并看好四季度行情：中期选举年Q4自9月30日起平均涨幅达5.6%，高于所有年份平均的2.9%；超过半数标普500权重将在11月1日前重新进入回购开放窗口；三季度业绩发布将于10月中旬启动。原文

四、A股与港股：政策与产业催化共振，沪指重返3900点

• A股三大股指周五高开高走，沪指涨0.94%报3911.87点，重返3900点；深成指涨1.72%报13640.87点，创业板指涨2.25%报3372.68点，科创50涨2.89%报1652.63点。沪深两市成交约2.08万亿元，较前一交易日放量约2540亿元，超4230只个股上涨。半导体、AI算力、消费电子、光伏与创新药领涨，银行、煤炭、油气等防御与资源板块承压。次新股集体飙升，C沈鼓上市第二个交易日收盘报57.77元，大涨177.74%，总市值达1797亿元，盘中一度涨幅突破297%，两度触发临时停牌；该股9月17日上市首日已收涨373.80%，发行价4.39元/股为年内A股最低。原文
• 港股恒生指数涨0.60%报24750.78点，恒生科技指数涨2.20%报4405.50点，恒生中国企业指数涨0.61%报8225.40点。权重科网股多数上涨，联想集团大涨超9%创历史新高，市值超越美团；芯片股反弹，兆易创新、华虹宏力等涨幅居前；AI大模型股MINIMAX-W暴涨超18%。债市方面，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.37%。商品方面，国内商品期货多数下跌，原油跌9.57%，焦煤跌7.78%，焦炭跌5.45%，但贵金属逆势走高，白银涨3.98%。原文
• 半导体产业链全线爆发，先进封装、存储芯片、算力芯片、光刻胶等方向领涨。华天科技、托伦斯、共进股份涨停，长电科技、复旦微电、纳芯微等涨幅居前；诚邦股份、博通集成、柏诚股份、盛景微、惠科股份涨停，普冉股份、中科飞测、圣邦股份、京仪装备、东微半导等跟涨；燧原科技盘中涨近10%续创历史新高，CPO方向铭普光磁涨停、太辰光涨超10%，新易盛、中际旭创、天孚通信等权重跟涨。催化因素包括黄仁勋“英伟达明年芯片销量翻倍”表态、“十五五”规划锚定智算自主、摩根士丹利预计2029年国内先进封装市场规模达千亿级别，以及供给端“缺货+涨价”共振。原文
• 房地产板块受政策催化集体走强。世联行3连板，万科A直线拉升涨停，绿地控股直线涨停，新城控股涨9.87%触及涨停，招商蛇口涨6.00%、深深房A涨5.40%、保利发展涨5.56%等跟涨。住房城乡建设部在国新办发布会上表示，房地产已出现“两个转变”：供求关系发生重大变化、进入存量时代，二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已达52%。“十五五”时期将推进现房销售制，从根本上防范交付风险；同时扩大住房公积金制度覆盖面，支持用于租房、购房、修房和养房。原文
• 医药板块受政策催化集体走强。工信部、国家发改委等十部门联合发布《医药工业发展“十五五”规划》，提出到2030年生物医药研发应用稳居世界前列，重点领域关键核心技术实现系统性突破，生物医药产业加速成为国家新兴支柱产业。个股方面，南华生物2连板涨停，瑞康医药、合富中国、双成药业涨停，百普赛斯涨超14%、海特生物涨超13%、泓博医药涨超10%、金石亚药涨约9%，近岸蛋白、毕得医药、键凯科技涨超7%。原文
• 财政部数据显示，1至8月全国一般公共预算收入156633亿元，同比增长5.7%，其中税收收入129104亿元、增长6.6%；证券交易印花税2160亿元、同比大增82%。政府性基金预算收入同比下降19%，其中国有土地使用权出让收入同比下降28.6%，显示土地财政收缩与资本市场活跃度提升并存。个人所得税12080亿元、增长14.5%，印花税3858亿元、增长35.6%，车辆购置税增长13.3%，消费税下降3.6%。原文

五、外汇市场：人民币升破6.7，日元承压逼近160

• 在岸、离岸人民币兑美元双双升破6.7关口，创2023年1月以来新高。人民币兑美元中间价报6.7521，较上一交易日调高59点，为连续第八个交易日调强。东方金诚首席宏观分析师王青认为，一是美联储加息效应释放后美元指数冲高回落，二是人民币中间价持续向偏强方向调整；他判断短期内人民币有望延续稳中偏强走势，年底前核心波动区间预计在6.7至6.9之间，全年或呈“先升后稳”。原文
• 日元在日本央行加息后仍大幅贬值，美元兑日元一度突破158、创两周新低，日内涨超1%。日媒爆料称日本央行在外汇市场向市场参与者询问汇率水平，日元随即加速收窄日内跌幅，美股午盘一度回到156.80下方。美国银行外汇策略师Alex Cohen表示，“今天的汇率摸底是向市场发出的又一次警告”，日本财务省已展现出动用大量外储进行干预的意愿。若美元兑日元再次升破160，市场对日美可能进一步采取干预行动的预期将升温。原文
• 美元指数周五跌0.03%报100.22，欧元兑美元涨0.08%报1.1489，美元兑日元涨0.58%报156.85、盘中一度触及158，离岸人民币纽约尾盘报6.6955、较周四纽约尾盘涨86点。美国财政部长贝森特持续释放支持日元走强的信号，但日美在汇率问题上利益并不完全一致：日本政府希望避免日元过度贬值，美国则希望日元走强以降低日本资金出售美债的风险。哈佛大学经济学教授Kenneth Rogoff评论称，外国力量介入日本央行独立性值得质疑。原文

六、大宗商品：原油高位震荡，黄金铜价强势

• 原油价格周五回落，但全周仍维持在近100美元高位。WTI 10月合约结算价跌1.58%报100.30美元/桶，本周累涨0.25%；布伦特11月合约结算价跌0.91%报103.87美元/桶，本周累跌0.7%。沙特阿美已通知至少两家欧洲炼油商下月将无原油交付，供应中断范围扩至所有欧洲买家，原因是东西输油管道遇袭受损叠加霍尔木兹海峡航运几近停滞。欧洲柴油基准价本周自4月以来首次突破每桶200美元，含税零售价站上300美元。法国总统马克龙宣布将在数周内召集G7会议，讨论协同释放战略石油产品储备。原文
• 美国柴油零售均价已升至每加仑6.45美元，创历史新高。埃克森美孚位于伊利诺伊州乔利埃特的炼油厂日处理能力达27.5万桶，因电力故障和洪水被迫停产，电力已于周四完全恢复但燃料生产尚未重启。五大湖地区现货柴油价格已升至全美最高水平，达到每桶240美元。GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan预计，俄亥俄州汽油价格面临较高上涨风险，部分地区汽油价格可能突破每加仑5美元。全球柴油供应紧张可能进一步向汽油市场传导，炼油商可能优先生产利润率更高的柴油，从而挤压汽油产出。原文
• 贵金属同步走高。COMEX黄金期货结算价涨0.57%报4424.90美元/盎司，COMEX白银期货结算价涨1.59%报67.15美元/盎司，两者均收于日内高位。高盛维持黄金2027年底5400美元/盎司的目标价不变，将2026年底黄金公允价值预测从此前的4900美元下调至4650美元，仍显著高于当前约4350美元的现货价格。高盛强调，央行购金是黄金看涨逻辑的最主要结构性驱动因素，当前央行购金速度约为91吨/月，远超2022年前17吨/月的历史平均水平，涨幅超过5倍；黄金看涨期权持仓量约为历史均值三倍，做市商对冲行为可能机械性放大涨势。原文
• 伦铜连续12周内第11次收涨，中国需求上升。伦敦金属交易所铜期货周五上涨0.2%，收报每吨14521.50美元，今年累计涨幅接近17%。衡量进口铜需求的洋山铜溢价周五升至每吨124美元，创2022年11月以来最高水平。尽管美联储宣布加息并释放鹰派信号，但对铜价的冲击相对有限，市场对需求端的信心暂时盖过利率压力。分析人士预计，在宏观背景尚不明朗、智利产量超预期下滑的情况下，基本金属短期内将整体维持区间震荡。原文
• 中金公司预计本轮超强厄尔尼诺或创有观测记录以来最强纪录，峰值RONI达2.7℃，历史规律显示超强厄尔尼诺大概率导致全球玉米、棕榈减产，大豆则存增产可能。当前全球农产品供需本已趋紧，叠加霍尔木兹海峡推升油价、黑海粮食外运受阻，供需、地缘、天气共同催化价格走强。中性假设下，中金预计3—6个月外盘CBOT玉米、大豆价格涨幅分别达20%、10%，棕榈油上行空间约20%。原文

七、加密货币与数字资产：监管暖风推动比特币重上8万美元

• 比特币周五自9月4日以来首次盘中突破8万美元，美股午盘一度涨破8.13万美元，较日低涨超5000美元、涨逾6.7%；以太坊一度涨破2640美元，刷新9月11日以来高位，较日低涨逾8.5%。到周五收盘，Coinbase收涨近11.7%，Strategy涨约16.4%，Circle涨近7.9%，Robinhood涨逾9.1%；加密矿业股中，MARA Holdings收涨近13.8%，Bit Digital收涨近13.1%，Riot Platforms收涨近8.6%，Hut 8涨逾8.5%。原文
• 美国SEC于9月17日推出为期五年的“创新豁免”，对符合条件的代币化证券交易平台给予临时、有条件的豁免，使其能够在链上交易部分美国上市股票的代币化版本。获准的Tokenized Securities Venues可使用获许可的自动做市商和流动性池交易代币化美国股票，但需满足交易品种和交易量限制，并给予相关股票发行方提出异议的机会。代币化股票必须赋予持有人与传统证券相同的权利，包括获得股息和行使投票权；不具备这些权利的合成型股票代币不在豁免范围内。SEC主席Paul Atkins表示，这一措施是在国会相关加密货币立法推进受阻后，SEC依据现有法定权限推动资本市场进入“数字时代”的一步。原文
• 同在本周四，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布针对被动软件提供商推出新的“不采取执法行动”立场。在满足特定条件的情况下，CFTC工作人员不会建议委员会因这些软件提供商未注册为介绍经纪商而采取执法行动。华尔街日报认为，本周二具有里程碑意义的加密货币市场结构法案CLARITY Act未能在美国参议院推进，在那之后，SEC和CFTC正在利用各自现有权限推进监管框架，代替国会立法暂时填补部分监管空白。摩根大通数据显示，周四一组由贝莱德等机构管理的比特币ETF合计获得约1.6亿美元净流入，结束此前连续两天的资金流出。原文

八、AI产业与资本开支：从Nscale IPO到OpenAI烧钱计划

• 伦敦数据中心运营商Nscale正式向美国SEC递交上市申请，寻求在纽约筹资最多30亿美元，股票代码NSCL，高盛、摩根大通及摩根士丹利担任主承销商。招股文件显示，截至2026年8月，Nscale在其数据中心拥有和控制的电力规模超过10吉瓦，合同总价值约1030亿美元，合作伙伴涵盖英伟达和微软。截至6月30日的六个月，Nscale实现营收1.406亿美元，净亏损10.2亿美元；上年同期营收仅1040万美元，净亏损3.689亿美元。今年3月，公司完成C轮融资，由Aker ASA及8090 Industries领投，英伟达和诺基亚参与，估值约146亿美元；英伟达持股比例超过5%，但为无投票权股份。Anthropic已同意斥资450亿美元向Nscale旗下Monarch园区租用AI云计算资源。原文
• OpenAI预计在未来五年内将产生高达2780亿美元的负自由现金流，与此同时预计2030年营收为3500亿美元，2026年料将为360亿美元。巨额现金消耗与高速营收增长并存，表明该公司在此期间的资本支出和运营投入将远超收入规模。另据报道，OpenAI目前正就新一轮融资进行初步磋商，若交易完成，公司估值将超过1.2万亿美元，上一轮融资从投资者处募集了逾1200亿美元。原文
• Anthropic计划于11月完成IPO，晚于此前市场预期的10月。部分顾问认为，推迟至11月可让公司有时间披露第三季度财务数据，在竞争对手OpenAI于9月推出最新模型Astra之后，向投资者展示其稳健的竞争地位。投资者预计Anthropic此次上市估值约为2万亿美元，募资规模最高可达1000亿美元，两项数据均将超越SpaceX今年6月上市时创下的纪录。据纽约时报援引知情人士报道，Anthropic今年的年化营收预计将突破1000亿美元，现有投资者预期公司年底前年化营收将超过1100亿美元；截至7月底，年化营收已达650亿美元，而2025年底仅为90亿美元。原文
• 桥水基金CIO Greg Jensen表示，AI基建相关交易的上行空间已大部分被市场定价，基金目前在AI基建方向上仅持有“很小的仓位”，并将投资重心转向AI带来的“颠覆与应用”相关交易。桥水已对全球数据中心建设规模及其对各供应链环节的影响进行系统性建模，时间跨度延伸至2028年，并已着手构建2029年的预测模型。Jensen指出，AI“铲子与镐头”类资产的需求增长潜在上行空间，同样面临融资挑战和建设延误等现实风险；仍认为市场可能对2028年的实际建设规模略有低估，但差距已经不大。原文
• OpenAI与Anthropic正将部分算力需求转向20至30兆瓦级别的小型数据中心，以更快获得可用容量。Anthropic已在英国和北欧就20至30MW规模的项目展开接触，OpenAI也在北欧寻找类似机会，双方在美国亦有相关谈判。Structure Research预计，到2027年推理工作负载在全球数据中心总容量中的占比将超过训练负载，并于2030年升至37%。JLL数据显示，2025年推理负载占全球数据中心工作负载的9%，训练负载占14%，到2030年推理负载占比将升至37%，训练负载降至13%。原文
• AMD全系芯片涨价、英特尔第三轮涨价、台积电代工报价上调10%，AI算力需求撑起成本转嫁底气。摩根大通预计，2026年全球半导体行业营收同比增长118%，剔除存储后增长32%；2027年整体增长35%，剔除存储后增长18%。2026年全球WFE支出预计同比增长31%至约2250亿美元，2027年再增长38%至约2630亿美元。存储方面，摩根大通预计2026年DRAM和NAND混合均价均上涨约250%，2027年分别再增长约30%和25%。原文

九、政策、监管与产业动态：房地产存量时代、词元经济、医药与汽车

• 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署实施医疗康复护理扩容提升工程，听取老龄工作情况汇报，审议通过《中医药传统知识保护条例（草案）》，并讨论《突发事件应对法》等15部法律的修正案草案。会议指出，要全面客观认识人口老龄化带来的影响，深入实施积极应对人口老龄化国家战略，健全多层次多支柱养老保险体系，打通居家、社区、机构养老服务联动渠道，扩大普惠养老服务，培育银发消费新场景，实现民生福祉与内需扩容双向促进。原文
• 北京市经信局、发改委联合印发《北京市加快词元经济发展的行动方案（2026—2028年）》，从词元工厂建设、关键核心技术攻关、词元质量评测、分发平台、智能体培育与应用、核心软件生态、海外服务能力、数据本体技术、词元工程师培训等方面提出十条举措。方案提出制定词元工厂分级评价标准，覆盖模型适配数量、词元吞吐速度、首字延迟、缓存命中率与电能利用效率；技术攻关方面支持推理专用芯片、模型轻量化与边缘端部署，并推动模型与芯片适配调优。原文
• 加州州长加文·纽森签署行政令加强AI监管，要求召集专家共同探讨潜在的AI监管政策，包括要求前沿AI实验室引入独立评估机构、对其安全框架及报告进行第三方核实，以及为尖端模型内置“紧急关闭开关”。纽森办公室公开批评特朗普和国会在AI监管上“昏昏欲睡”，表示加州将填补联邦层面的监管空白。行政令还将加快此前已通过的两项加州法律落地，分别旨在建立独立AI核查机构的认证框架，以及创建AI审计员的州级注册登记制度。Anthropic和OpenAI均已表示将在各自公司内部引入独立AI评估机构。原文
• 美国对伊朗军事行动已花费436亿美元。五角大楼已告知国会，截至2026年9月3日，美伊军事行动产生的额外成本拨付约112亿美元，更换已经消耗的弹药预计需要281亿美元，补充损失的装备则需要约43亿美元。这份成本估算尚未包括伊朗袭击造成的美国中东基地可能遭受的数百亿美元损失。特朗普周四表示，他在伊朗战争中正接近一个关键节点——是否重启大规模攻击以试图结束冲突，并计划在纽约联合国大会期间与六个海湾国家领导人举行会晤。原文
• 特朗普宣布美国与丹麦及格陵兰达成协议，美国将获得对格陵兰岛“安全以及其他所有需求的永久控制权”。特朗普称，美国将立即启动在格陵兰岛适当地区“建立一个大规模军事存在”的进程，任何对手今后不得在当地设立基地、维持军事存在或进行敏感投资，除非获得美国“明确的书面批准”。路透援引知情人士消息称，潜在协议将扩大美国在格陵兰岛的军事存在，但并不意味着美国直接取得格陵兰岛；双方讨论内容包括允许美军利用当地部分领土部署“金穹”导弹防御系统，以及限制中国在格陵兰岛的存在和影响力。原文
• 长鑫存储准备进入NAND闪存市场。据路透社报道，长鑫存储计划在北京新工厂建立一条NAND闪存研发生产线，并在北京设立研究院。长鑫已就NAND计划与客户展开讨论，其中一家新成立的初创公司计划采购其NAND芯片用于人工智能系统和超级计算机的存储产品。TrendForce数据显示，二季度三星电子以29.3%的份额居全球NAND市场首位，SK海力士第二、美光第三。另据报道，SK海力士旗下Solidigm正考虑在美国东海岸建设首条NAND量产线，最终投资取决于与客户的长期协议谈判；Solidigm正在筹备纳斯达克IPO。原文
• 小鹏汽车将卖车和卖技术一起推向全球。小鹏G9L以23.18万元限时起售价上市，较8月公布的预售起售价低2.8万元；董事长何小鹏透露，G9L将于10月12日在巴黎车展举行全球上市发布会，计划陆续投放至64个国家和地区，并安排广州与奥地利格拉茨两地生产。除继续与大众集团合作外，小鹏还在与其他车企及非车企洽谈技术、芯片项目。今年二季度，小鹏整车毛利率为12.1%，低于上年同期的14.3%；海外交付首次超过2万辆，同比增长81%，上半年海外业务贡献了超过25%的总营收。原文
• 玛莎拉蒂正与华为乾崑洽谈合作，江淮亦参与其中。知情人士称，相关车型拟在国内使用尊界品牌、海外沿用玛莎拉蒂品牌，国内计划利用江淮工厂生产，意大利也在考虑另建生产设施。2025年玛莎拉蒂全球出货量降至7900辆，同比减少30.1%，多款主力车型相继停产；品牌调整后营业亏损收窄至1.98亿欧元。Stellantis在中国没有造车资质，需要寻找中国合作伙伴，而华为乾崑希望由这个项目拓展后续业务，双方仍在就配置和价格进行谈判。原文
• 大众汽车集团大幅下调全年盈利预期，预计2026年集团销售收入约3150亿欧元，营业销售回报率最高仅为1%，远低于此前预计的4%至5.5%和分析师预期4.29%。公司预计全年特殊项目将对营业利润造成约100亿欧元的影响，其中约60亿欧元来自保时捷业务商誉的非现金减值。受消息影响，大众股价周五收跌5.6%，保时捷股价下跌4.9%，欧洲汽车及零部件板块跌幅达3.4%。大众表示，中国市场消费者需求加速向纯电动车转移，使实际经营表现低于此前预期，奥迪和大众乘用车品牌受到的影响尤其明显；纯电车型利润率普遍低于同类燃油车，销售结构快速切换正在稀释整体利润。原文

十、关键数据汇总与市场展望

• 全球市场核心数据：标普500涨0.17%报7650.50点，纳指涨0.39%报26522.54点，道指跌0.18%报51682.64点；费城半导体指数涨2.78%报11921.69点。沪指涨0.94%报3911.87点，深成指涨1.72%报13640.87点，创业板指涨2.25%报3372.68点，科创50涨2.89%报1652.63点。恒生指数涨0.60%报24750.78点，恒生科技指数涨2.20%报4405.50点。10年期美债收益率报4.995%，2年期报4.741%，30年期报5.327%。美元指数报100.22，离岸人民币报6.6955，美元兑日元报156.85。WTI原油报100.30美元/桶，布伦特报103.87美元/桶，COMEX黄金报4424.90美元/盎司，白银报67.15美元/盎司，伦铜报14521.50美元/吨。比特币报81136美元，以太币涨约8%。原文
• 市场展望：当前全球市场的核心矛盾在于，美联储与日本央行同步紧缩推高长端利率，10年期美债收益率在5%附近反复争夺，若快速逼近5.5%—6%，高估值成长股将面临更大压力。但AI资本开支、企业盈利与半导体产业周期仍为权益市场提供支撑，摩根大通预计标普500年底可达8000点，Citadel则认为9月底前仍有下行压力、10月后季节性顺风与回购重启可能带来转机。A股方面，政策催化下半导体、AI算力、创新药、房地产与次新股轮动活跃，但次新股极端行情已明显脱离基本面；人民币升值与资本市场活跃度提升形成正面反馈。大宗商品方面，中东供应扰动、欧洲柴油危机与超强厄尔尼诺预期共同支撑能源、贵金属与农产品价格，全球通胀与利率路径的不确定性仍是最大变量。原文