美联储时隔三年重启加息 · AI资本开支扩张与半导体整合“下半场”

市场总览：美联储重启加息，全球风险资产承压

• 美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4%，为2023年7月以来首次加息，并预计年底前还将加息一次。声明指出顽固通胀压力及地缘政治冲突推高能源价格，当前货币政策在压制通胀回落至2%目标上仍显不足。美股三大指数集体收跌，道指跌1.21%创6月中旬以来收盘新低，标普500跌0.44%，纳指跌0.01%。原文
• 香港金融管理局跟随美联储将基准利率上调25个基点至4.25%，沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行同步加息。英国8月通胀率升至3.1%，较7月2.9%继续上升，燃油价格上涨成为主因，交通、运输成本上涨4.6%；食品行业研究机构预测明年英国食品价格通胀率将升至6.6%，并持续至2028年。韩国央行数据显示，外国投资者8月净买入4亿美元韩国股票，结束长达七个月的抛售潮，受美国大型科技企业财报向好提振。原文

AI前沿：资本狂飙与产品加速落地

• OpenAI正与投资者展开初步洽谈，计划在拟议IPO前完成新一轮私募融资，目标估值1.2万亿美元，充分利用最新AI模型取得的成功。同时OpenRouter数据显示，上周用户在OpenAI模型上的支出超过Anthropic，为2024年2月以来首次，OpenRouter分析主管Peter Walker将这一转变归因于OpenAI新模型Astra。原文
• 英伟达CEO黄仁勋在Salesforce Dreamforce大会和All-In Summit峰会上再次发声反对AI行业“集体减速”主张，表示创新和安全并非二选一，并不需要出台新的法律和法规。他透露特朗普在峰会期间来电称数据中心是“未来20到25年的石油”，并回应“我们不会让这（AI减速）发生”。黄仁勋认为AI将最终毁灭人类的说法“没有科学依据”，如果AI企业认为研发失控，可自行放慢速度。原文
• Anthropic PBC表示将于10月在新加坡开设办事处，这将是其在亚太地区的第五个分支机构，旨在扩大全球业务版图。公司声明称，开设新办事处受企业对Claude的强劲需求推动，Claude在新加坡的人均使用量位居世界前列，金融服务和政府等受监管行业需求强劲。原文
• 智谱在面向分析师和投资人的电话交流会中表示，已与多家国内外头部云服务商签署收入分成协议，相关收入将从10月开始确认，合作模式为GLM系列开源模型在海外云平台以托管API形式提供服务。当前公司全业务口径ARR已达18亿美元，年末ARR指引由24亿美元上调至30亿美元。原文
• 飞书aily与豆包工作实现深度融合，未来将完全按实际token消耗额度计费，新产品预计大幅降低售卖价格。此前豆包工作发布时已实现与飞书的原生融合，两个产品数据和生态互相打通，共用一套账号体系，用户可在豆包工作和飞书均可互相调用两个产品。飞书aily曾作为单独SKU上线售卖，后被合并到飞书AI产品中统一售卖。原文
• 度小满自研原力AI平台在2026华为全联接大会现场展示了在风控审核、客服等场景的落地实践。据介绍，目前平台已构建350余个活跃Agent，覆盖入职引导、财税分析、合规审核、职能审批等内部场景。原文
• 豆包AI手机助手搭载努比亚NaviX Ultra正式发售，现阶段用语音操作Agent优先覆盖字节跳动旗下产品，可调用字节全系列产品，也可使用曹操出行等少量第三方应用。同日，火山引擎宣布车载AI助手“豆包座舱助手”正式发布，车主在豆包APP中即可远程控车、查询车况、将对话中的行程推送到车机上，目前已与上汽集团达成合作，首款搭载车型荣威家越07即将开启预售，上汽奥迪相关车型也将于年内亮相。原文 原文
• Meta计划于今年秋季推出一款无摄像头智能眼镜，内部代号“Luna”。该眼镜配备6个内置麦克风，可支持用户与Meta AI聊天机器人及新推出的AI智能体Muse互动，镜腿侧面配备可快速启动Meta AI的按键，扬声器设计与现有产品类似。Meta可能在下周举行的Connect开发者大会上发布，并计划于10月开始出货。原文
• MiniMax旗下MiniMax Agent、海螺AI和MiniMax Audio三款产品通过Singtel AI Pass纳入新加坡技能与劳动力发展局（SWDA）推出的AI技能培训计划，向符合条件的学员提供6个月高级AI工具免费订阅。原文
• 欧盟委员会主席冯德莱恩发表欧盟年度“盟情咨文”，称将加强与加拿大和英国的人工智能合作，并邀请主要尖端AI实验室探讨如何支持业界把控尖端技术发展节奏。英伟达基于Rubin架构的下一代GeForce RTX 60系列显卡目标于2027年上半年发布，此前传闻可能推迟至2027年下半年甚至2028年。原文

半导体与先进制造：国产替代进入“下半场”，整合与创新并进

• SK海力士表示，目前尚未确认有关与英特尔就美国存储芯片生产进行谈判的报道所涉及的任何计划。此前报道称，双方正洽谈在美国生产存储芯片，潜在方案包括租用英特尔俄亥俄州芯片厂部分产能，或与英特尔及大型云计算企业成立合资企业；若涉及DRAM或高带宽内存（HBM）等先进技术，可能面临韩国政府审查。SK海力士称正在探索多种选项以增强全球竞争力，但尚未确定具体计划。原文
• 英特尔执行长陈立武透露，14A制程较原定进度提前，将于2027年第一季度试产。外界预期，若14A制程量产，将有助于扩展代工业务，进一步抢占台积电订单。原文
• 宁德时代盘中扩大跌幅至5%，股价跌破300元大关，续创1年以来新低，A+H股总市值逼近1.4万亿元，9月16日收盘报305.48元。原文
• 方大炭素在2026年半年度业绩说明会上表示，6N级石墨已在光纤、硅半导体、碳化硅半导体头部企业实现批量供货，替代同类进口产品。公司同时积极拓展半导体外延市场，核心产品包括超高纯等静压石墨、半导体级高纯碳粉（完成天然石墨粉和人造石墨粉技术攻关）、多孔石墨、炭毡等。原文
• 华为全联接大会2026在上海开幕，华为研发的新一代NPO（Near-Packaged Optics）形态光互联产品Hi-ONE亮相。华为副董事长、轮值董事长汪涛介绍，Hi-ONE基于自主创新技术，通过光、机、电、磁、热等要素均衡设计，实现单引擎7.2T传输容量，是业界首个量产的NPO产品，也是行业目前最大传输能力且唯一实现内置光源的NPO产品。原文
• 国家电网公司发布打造现代化用电营商环境若干举措，提出加强芯片制造、精密加工、生物医药等新质生产力重点企业周边变电站及线路的状态监测与运行维护，优化电网网架结构及客户接入方案，“一企一策”指导客户合理配置不间断电源等装置，提升安全稳定运行水平。原文
• 36氪2026产业未来大会半导体圆桌讨论“国产替代之后下一步是什么”。嘉宾认为，产业整合不可避免，可能需要5到10年逐步完成；AI算力需求激增给国产半导体带来第二曲线，先进封装、chiplet、硅光等环节重要性提升；低端领域国产厂商竞争激烈，高端领域国产替代率仍低，部分不足10%；估值泡沫存在，中游产业相对可把握。合创资本管理合伙人唐祖佳指出，泡沫带来的资金和人才有助于解决关键瓶颈，但需控制程度；韦豪创芯合伙人王智认为，两套体系并行趋势不可逆转，但不会完全割裂；中亿明源创始合伙人俞彦诚强调，短期确定性带来长期不确定性，企业需预留研发冗余。原文
• 佳都科技（600728）战略孵化企业宇算星河在两个月内完成亿元级天使轮及pre-A轮融资，由麟阁创投领投，海珠城发、清新资本、高捷资本、知识城集团、吉富资本跟投。公司专注“天数天算”太空计算赛道，核心业务为可在轨运行的“天基大模型”，计划首批建设24颗算力卫星构成“在轨AI实验室”，今年10月发射首组，目标验证大模型在轨7×24小时连续运行和多星协同，实现完整在轨训练与推理闭环。联合创始人王凯表示，天基大模型以太空数据为核心，在太空端训练、推理，形成完整闭环，并计划今年9月发布首个版本。原文
• 日本半导体材料巨头Resonac（力森诺科）、日东电工以及双日株式会社已正式同意投资美国硅谷风投机构Matter Venture Partners的第二只硬科技基金，该基金专注于芯片和其他人工智能相关硬件制造商，旨在寻找人工智能领域的合作伙伴。原文

具身智能：融资火爆背后，落地鸿沟与数据缺口待解

• 2026年具身智能产业体检报告显示，上半年行业融资达935亿元，资本狂欢持续，但仿真鸿沟、数据缺口仍是核心瓶颈。报告引用机器人专家观点称人形机器人泡沫注定会破裂；国海证券指出散热瓶颈待解，TrendForce认为固态电池技术将成为突破动力瓶颈的关键。数据成最大短板，具身智能赛道已打响数据争夺战。原文
• 恒帅股份接受机构调研时表示，在人形机器人领域，公司依托谐波磁场电机技术，已针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机等品种开展定制化开发，并与国内外客户进行需求匹配及样件送样，正陆续对接客户推进定制方案。但截至当前，公司机器人相关业务尚未形成规模化订单，短期内不会对公司经营业绩构成重大影响，规模化订单及业绩贡献时间需视客户项目进度确定。原文
• 宇树科技股份有限公司发生工商变更，注册资本由约3.64亿人民币增至约4.04亿人民币，增幅约11%，企业类型由股份有限公司（外商投资、未上市）变更为股份有限公司（外商投资、上市）。该公司成立于2016年8月，法定代表人为王兴兴，经营范围包括智能机器人研发、销售、工业机器人制造等。原文
• 36氪先进制造圆桌讨论“给世界工厂装一颗AI大脑”。投资人认为，工业AI落地需以价值闭环为标准，数据质量是关键分水岭；AI将重塑生产流程而非单点提效，3D打印、桌面CNC等新物种可能满足尚未被满足的需求；具身智能在C端家庭场景空间更大。汇川产投合伙人王国隆强调，AI能否降本增效是判断真伪智能的核心；鼎晖百孚合伙人李永昊分享被投企业案例：一家工业软件公司部署AI服务器后，团队从100人精简至70人，营收仍同比增长50%，人效近乎翻倍。原文

投融资动态：AI制药、太空算力、科学基座模型成热点

• 脑科学AI公司曦嘉医疗完成数千万元Pre-A轮融资，由国中资本领投，锡创投、勤智资本、慧创医疗、兴富资本跟投，主要用于临床研究、市场拓展和产品迭代。公司成立于2019年，通过AI、云计算结合脑连接组学解析MRI数据，为患者生成个体化脑网络图谱，应用于神经外科手术规划、TMS神经调控和脑机接口电极植入前定位。其核心软件NuraTome包含379个脑区图谱框架，采用静息态功能核磁，患者只需静卧约8分钟即可完成扫描；已与多家头部脑机接口企业合作，累计支持20余例临床植入，手术规划软件进入全球180多家医疗机构，累计用于近2万例神经外科手术。公司CFO原泉表示，2025年商业模式已跑通，2026年将进行标准化复制和扩张。原文
• AI for Science公司科理新序（Scinetics）完成近5000万元人民币融资，由英诺科创基金领投，沂景资本、小苗朗程、麟阁创投跟投。创始人张载熙，28岁，普林斯顿博后，同时担任香港科技大学助理教授，提出“Science Token”概念，希望将小分子、核酸、蛋白质结构等科学数据转化为模型统一的表征单元，不再经过人类语言转译，让模型在原生科学模态中推理。公司核心做多模态长程推理基座模型，短期聚焦生命科学，未来拓展至材料、工程等领域，目标成为AI4S领域对标DeepSeek、Anthropic的基座模型公司，并探索以Science Token作为计费单元的商业模式。原文
• AI制药公司Anew Labs完成首轮独立融资，融资总额2.9亿美元，投资方涵盖红杉中国、IDG资本、高瓴创投、五源资本、高榕资本等，同时有多家国内医药产业集团作为战略投资方参与。今年6月，字节跳动将AI制药业务线拆分独立为Anew Labs。原文
• 高端科学仪器平台型企业金竟科技完成3亿元B轮融资，由老股东康裕资本携涪江资本战投领投，传化集团、中信金石、项光隆共同投资。这是公司今年内继Pre-B轮后完成的第二笔融资，资金将用于电子束曝光机及电子显微镜规模化生产线建设、全国区域营销与服务中心布局、核心技术团队扩充与下一代产品研发。原文
• 晶圆级无源器件企业森丸电子完成亿元A轮融资，由光模块产业方、耀途资本联合领投，顺融资本跟投。资金将主要用于硅电容及IPD平台技术开发、产能建设及全球市场拓展，加速硅电容在高端光模块及AI芯片垂直供电等应用场景的大规模商业化落地。原文
• 物理AI企业四骇科技（原银河星尘）获得万兴科技战略投资，融资资金将聚焦物理AI底层算法迭代、智能硬件体系升级、公共卫生场景深度落地与技术输出。同时发布全新一代物理AI防控设备星尘C1，完善智能监测与防控闭环体系。该公司由斯坦福大学计算机科学博士陈石磊创立，是国内首家病媒防制物理AI科技企业。原文
• 个人AI助手Instinct背后的初创公司正在洽谈一轮融资，计划募资10亿美元，公司估值有望达到约100亿美元。红杉资本与Benchmark资本正洽谈领投本轮融资。随着Instinct服务开放范围扩大，其用户数量已突破10万人，本轮融资尚未敲定，交易条款与领投方均可能变动。原文
• 上海亚虹公告，控股股东宁生集团、持股5%以上大股东谢亚明、谢悦与飞科投资签署股份转让协议，合计拟转让公司29.99%股份，转让价格为21.43元/股，转让总价为9亿元。以上述协议转让完成为前提，飞科投资拟以21.43元/股价格发出部分要约收购公司10.21%股份。公司股票于2026年9月17日复牌。原文
• 恒大汽车在港交所集中披露多份财报。截至2026年6月30日六个月，集团有资产总额约人民币1.82亿元，负债总额约人民币327.22亿元，其中借款约162.83亿元，贸易及其他应付款约164.39亿元。报告期内，集团收入约人民币900万元，毛利约50万元；溢利净额约1.86亿元，同比增加约7.71亿元。原文
• 恒和集团在港交所公告，预期截至2026年6月30日止年度将录得不少于港币6亿元的亏损，相对于2025年同期亏损约港币3.31亿元，预期亏损增加主要由于出售采矿业务的确认亏损所致。原文
• 阿斯利康宣布投资近2亿元升级无锡生产供应基地新药开发及供应大楼，以支持在研心血管创新药物的工艺开发、生产及商业化后的全球供应。项目建筑面积约5800平方米，计划于2029年第四季度投入运营，预计年产能4亿片。该投资有望推动无锡基地成为阿斯利康亚太区首个具备新药全球上市与供应能力的基地，亦是其“2030年前在华投资超1000亿元”计划的一部分。原文
• 隆基绿能间接全资成立南京隆悦新能源有限公司，法定代表人为倪涛，注册资本600万元，经营范围含太阳能发电技术服务、光伏设备及元器件制造和销售、光伏发电设备租赁、新能源原动设备制造和销售等。红豆股份参股成立江苏红芯智联科技有限公司，注册资本1000万元，经营范围含云计算设备销售、集成电路销售、半导体分立器件销售等。华茂股份全资成立华茂创研（上海）科技发展有限公司，注册资本2000万元，业务含生物基材料研发。广州医药集团注册资本由约12.5亿元增至约14.7亿元，增幅约17%。儒意电影在杭州成立新电影城公司，注册资本1000万元。原文 原文 原文 原文 原文
• AI互动叙事应用Lunaverse Stories完成数百万元天使轮融资，由港股上市公司赤子诚科技独家投资。该产品面向北美18至24岁年轻女性，由两位00后创始人钟文鼎、王博创立，依靠AI驱动互动叙事，目标做平台化混合形态。此前团队曾开发《修仙模拟器》，最穷时公司账上仅2700元。原文

公司动态与市场事件

• 钟薛高品牌宣布重启，新公司主体为钟雪高品牌管理（上海）有限公司，首批上市3款产品，包含轻牛乳、丝绒可可与半半巧巧口味，预计今年第四季度上市，每支建议零售价为6.9元-7.9元。公司表示此次降价主要为回应消费者期待，同时原材料价格、物流运输等客观条件发生变化，首批产品出厂价与过去相近，未来将通过更稳健的经营策略支撑更轻量的成本结构。原文
• 娃哈哈因拖欠员工公积金被查封一处办公楼。黑龙江虎林市宏胜饮料有限公司（曾用名虎林市娃哈哈饮料有限公司）名下房产被鸡西市鸡冠区人民法院查封，期限为2026年8月20日至2029年8月20日。内部员工透露，此次被查封并非生产厂房，而是企业办公楼；该生产基地已关停，近百名员工合计被欠缴住房公积金200余万元。原文
• 星巴克正考虑出售其日本业务多数股权，估值预计约30亿美元。马斯克再次暗示特斯拉和SpaceX可能合并，在洛杉矶All-In Summit峰会上被问及为何两家公司尽管关系日益紧密却仍保持独立时，马斯克称这是一个“好问题”，并暗示双方关系最终可能促使采取行动。马斯克还表示，SpaceX星舰火箭最终每年可将100万至1000万吨有效载荷送入轨道。原文
• 香港特区行政长官李家超宣布，入境事务处将于今年12月在港珠澳大桥香港口岸推出“智通行”先导计划，利用AI并配合人脸识别科技，自动识别已登记的合资格跨境私家车司机及乘客，实行“车上无感通关”。上海、广州等地试点V2G车网互动，电动汽车插上充电枪即可自动完成充放电，车主利用峰谷电价差赚取差价，长期参与每月可获上千元。国家电网测算，到2030年若10%的新能源汽车参与车网互动，最大可提供8600万千瓦调节能力，超过全国所有抽水蓄能电站装机总和，但规模化落地仍面临标准不统一、充电桩改造投入大、车企顾虑电池质保等难题。原文
• 超音速客机在中国航空科学技术大会上成为焦点，未来北京飞上海可能只需半小时。国际上NASA的X-59已完成低声爆超音速试飞，国内天目山实验室验证机将于今年年底冲刺超音速试飞。中国航空研究院研究员钱战森表示，如今拥有更先进的气动仿真、新材料与飞行控制技术，但距离普通人坐上商业化超音速客机，业内预估至少需要大约20年持续研发与验证。去哪儿旅行数据显示，本周国庆机酒预订量环比增56%，“中秋”“国庆”关键词搜索量环比上月增长167%，热门2000公里以上航线预订量同比翻番。原文
• 联想集团CFO郑孝明在“AI投资峰会”上表示，与戴尔相比，当前联想集团的市场估值仍明显偏低。里昂9月15日发布报告称，仍对全球AI资本开支保持信心，并将联想列为其中国科技行业全球AI资本开支相关首选标的之一。印度储备银行近日驳回塔塔集团的豁免申请，要求其控股公司塔塔之子遵守上市规定，分析人士估计塔塔之子上市估值可能超过1200亿美元，将成为印度历史上最大规模IPO。印度监管机构将调研券商对数字支付收费的担忧，自10月15日起，商户通过统一支付接口完成单笔2000卢比以上交易时，最高需缴纳0.4%的手续费，单笔75000卢比及以上转账手续费上限为300卢比。原文 原文
• 新股N沈鼓涨近285%，触发临停，成交超20亿元。阿波罗考虑将软银贷款增至90亿美元，用于投资OpenAI。原文 原文

关键数据与结论

• 美联储加息25个基点至3.75%-4%，预计年底前再加一次；美股道指跌1.21%，香港金管局加息至4.25%，英国8月通胀3.1%。全球央行政策同步收紧，风险资产短期承压。原文
• AI资本开支持续扩张：OpenAI目标估值1.2万亿美元；智谱ARR达18亿美元，年末指引30亿美元；Anew Labs融资2.9亿美元；Instinct估值100亿美元；宇算星河融资亿元级并计划发射24颗算力卫星。AI4S、太空算力、脑科学等前沿领域成为资本押注热点。原文
• 半导体国产替代进入“下半场”：产业整合预计需5-10年，AI算力需求成为第二曲线，先进封装、硅光等环节重要性提升；估值泡沫存在，中游产业相对可把握。具身智能上半年融资935亿元，但仿真鸿沟、数据缺口待解，泡沫警告浮现。原文 原文
• 宁德时代跌破300元，总市值逼近1.4万亿元；恒大汽车负债327亿元；恒和集团预亏不少于6亿港元；方大炭素6N级石墨实现批量供货；华为Hi-ONE光互联产品亮相。公司层面，钟薛高降价重启、娃哈哈办公楼被查封、星巴克考虑出售日本业务、马斯克暗示特斯拉与SpaceX可能合并等事件值得关注。原文