中东战事升级油价逼近百元，AI算力与全球资源品共振走强

市场总览：地缘冲突主导风险偏好，全球资产定价进入"战时模式"

隔夜至今日亚盘，全球资本市场被骤然升级的中东地缘冲突所主导。美军中央司令部宣布摧毁5艘伊朗原油运输船，伊朗伊斯兰革命卫队随即向约旦境内的美军基地发射弹道导弹，也门胡塞武装则对沙特多个能源设施发动大规模袭击。布伦特原油期货结算价升至97.92美元/桶，亚洲盘时段一度冲高至99.445美元/桶，距离100美元大关仅一步之遥；WTI原油同步走强至94美元上方。与此同时，LME期铜盘中触及14617美元/吨的历史新高，全球"抢铜潮"愈演愈烈。避险资产方面，现货黄金跌破4350美元/盎司关口，美元指数收于98.787，而欧洲天然气价格升至三年高点。全球股市分化明显，美股三大指数集体收跌但AI算力与光通信板块逆市大涨，A股则呈现农业、化肥与科技板块轮动的结构性行情。

一、地缘冲突骤然升级：美伊海上交火、胡塞袭击沙特，能源供应链面临严峻考验

• 美军与伊朗在霍尔木兹海峡及周边海域直接交火。美军中央司令部9月8日发表声明称，在伊朗革命卫队此前两次使用弹道导弹袭击美军军舰后，美军当天摧毁了5艘伊朗原油运输船，美军军舰成功躲避袭击且无人员伤亡。伊朗方面则确认一艘油轮在距离哈尔克岛4英里处遭导弹袭击，船员正在撤离。作为报复，伊朗伊斯兰革命卫队向位于约旦阿兹拉克的美军基地发射弹道导弹，约旦防空系统成功拦截其中18枚。伊朗军方还警告所有停泊在科威特和巴林港口的油轮船员立即撤离，因为这些港口收留了美军，可能成为下一轮袭击目标。原文
• 也门胡塞武装对沙特能源设施发动大规模袭击，并威胁"境内无安全之地"。胡塞武装使用数十枚弹道导弹和无人机袭击了沙特阿美位于阿卜哈、奈季兰、吉赞等地的设施及经济城，共造成73人受伤，沙特能源部确认多处能源设施和公用设施被击中起火，部分运营暂时中断。胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚宣布即将在沙特境内纵深展开更广泛的军事行动，并称沙特"没有安全之地"，产油区、工业场地及各类关键设施均不再安全。原文
• 霍尔木兹海峡航道通行效率大幅萎缩，全球能源供应链承压。高盛高管透露，经霍尔木兹海峡运出的成品油流量仅为战前水平的35%，原油流量约为战前水平的70%。调查显示欧佩克8月原油供应量较前月减少90万桶/日，平均降至1991万桶/日，沙特8月产量降至698万桶/日，创今年5月以来最低。阿联酋已启动替代物流通道并加快东海岸港口建设，卡塔尔LNG运输船则罕见尝试驶出霍尔木兹海峡。联合国贸发会议警告，霍尔木兹海峡贸易运输受扰正对全球企业造成冲击，中小企业受冲击尤为明显。原文
• 国际油价大幅上行，油气产业链全面走强。布伦特原油9月8日结算价报97.92美元/桶，上涨0.95%，WTI原油收于93.03美元/桶，涨幅1.69%；欧洲天然气基准期货一度上涨至77.14欧元/兆瓦时，创三年来新高。汇丰将2026年布油均价预测从此前每桶80美元上调至90美元，2027年均价预测从65美元大幅上调至85美元。高盛预计若袭击事件进一步增加，油价可能涨至120美元/桶。A股油气板块午后异动拉升，中曼石油、华锦股份、石化机械涨停。原文
• 美加贸易战同步升级，全球贸易格局再添不确定性。美国总统特朗普签署公告，宣布调整对加拿大部分产品征收50%额外从价关税的适用范围，自9月15日生效；同时指示总务管理局将加拿大产品排除出美国政府采购计划，涉及年贸易额超500亿美元。加拿大自9月8日起对价值200亿美元的约700种美国商品加征15%-50%的反制关税，总理卡尼动员全民"上场"应对，特朗普则威胁禁售庞巴迪飞机。两国贸易关系进一步恶化，给北美供应链和全球贸易秩序带来新的压力。原文

二、宏观政策与经济数据：中国外贸保持高增长，全球货币政策分化加剧

• 前8个月中国进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%。海关总署数据显示，8月当月进出口4.65万亿元，同比增长19.8%，其中出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月同时保持两位数增长，进口月度同比增速连续6个月超过出口。前8个月我国出口机电产品12.91万亿元，增长21.9%；集成电路累计出口金额达2567.51亿美元，同比增长103.9%；我国与112个国家和地区进出口实现双增长，对共建"一带一路"国家进出口17.74万亿元，增长15.9%。原文
• 国务院专题学习聚焦城市更新，李强强调建立可持续城市更新模式。9月8日，国务院以"高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展"为主题进行第二十一次专题学习。李强指出，城市更新已成为扩大内需、加快动能转换的重要载体，要加大政府投入力度，加强信贷支持，完善城市更新基金等金融工具，构建多元化可持续投融资体系，同时突出增强防灾减灾能力，以"六张网"建设为契机提高关键基础设施设防标准。原文
• 美联储9月加息概率接近六成，日本央行加息预期升温。CME"美联储观察"显示，美联储到9月维持利率不变的概率为40.6%，累计加息25个基点的概率为59.4%。日本方面，7月名义工资同比增长4.7%，创1997年以来最大升幅，实际工资增长2.4%，市场已基本消化日本央行下周加息预期，日元兑美元升至七个月新高，一度突破153.5。高盛将澳大利亚央行加息时间预期从11月提前至9月，全球主要央行货币政策收紧节奏明显加快。原文

三、AI算力与半导体产业：大模型迭代与资本开支共振，行业景气度持续验证

• OpenAI发布GPT-6 Astra，AI模型能力实现跨越式升级。9月3日，OpenAI发布新一代旗舰模型GPT-6 Astra，进一步强化复杂推理、代码生成、网页浏览、计算机操作及Agent自主执行能力，支持文档、表格、PPT等复杂工作流，API上下文窗口约105万Token。英伟达CEO黄仁勋随即表示"通用人工智能（AGI）已经到来"。OpenAI目前产品覆盖每周活跃用户超10亿及250万家企业，并计划今年年底前开始部署与博通合作开发的AI芯片Jalapeño。DeepSeek亦开启V4.1 Flash中间版本内测，采用新模型结构实现原生多模态支持、能力更强且成本更低。原文
• 博通AI半导体收入同比大增221%，定制ASIC进入规模化部署阶段。博通FY2026 Q3实现营收295.9亿美元，同比增长86%，其中AI半导体收入167亿美元，同比增长221%，主要受定制AI加速器及高速网络需求驱动；Q4预计AI半导体收入217亿美元，同比增长236%。博通CEO表示可以锁定2027年的芯片供应，目前正在敲定2028年的供应。中信建投认为，大模型能力持续升级叠加海外云厂商资本开支扩张，推理侧及基础设施算力需求有望保持高景气，继续看好芯片、光模块、交换机及PCB等AI算力核心环节。原文
• 高通与亚马逊达成AI数据中心合作协议，股价大涨。高通宣布与亚马逊AWS共同开发面向AI推理的定制芯片及最高1.6T光互联解决方案，高通将向亚马逊发行最多2500万股认股权证，行权价为每股161.26美元。高通CFO表示相关收入预计第四季度起确认，对2027财年数据中心50亿美元收入目标"信心很高"，并透露除亚马逊外还与另一家超大规模企业保持紧密合作。高通盘前一度涨近10%，最终收涨超3%。招商策略认为，随着谷歌、Anthropic、OpenAI、Meta等客户推进多代XPU项目，AI芯片市场正在形成GPU与定制ASIC并行发展的格局。原文
• 英特尔拟再度上调CPU价格10%，股价应声大涨超9%。供应链人士透露，因应整体成本飙升，英特尔PC CPU过去一年来已陆续涨价，暂定10月上旬再涨10%，低毛利率的小核产品线或将启动停产退市，若相关需求释出，可能令联发科、高通等Arm阵营获得切入机会。国信证券研报认为，行业CPU需求结构性扩容、产能紧缺周期拉长，管理层预判2026-2028年服务器CPU出货维持双位数高增长，景气周期延续至2028年。隔夜英特尔股价大涨超9%，市值报5499亿美元。原文
• 存储芯片议价权生变，苹果罕见签下不设价格上限的NAND长协。存储价格持续上行，苹果放弃短期议价惯例，与铠侠签订为期三至五年、不设价格上限的NAND闪存长期供货协议。TrendForce预计256GB版iPhone 18 Pro三季度存储成本将比一年前高出近四倍。三星电子4nm产能的50%-60%已用于生产HBM4内存芯片基础裸片，三星得州泰勒工厂本月底将试产2nm芯片，全部产能已被预订满，初期月产能5万片。SK海力士、闪迪等存储股大幅走强，市场担忧可用供应可能在明年耗尽。原文
• 瑞银预计半导体行业高景气至少延续至2028年。尽管7月份全球芯片销售额环比下降9.8%，但瑞银报告认为芯片繁荣趋势未变，存储短缺料持续至明年。该行预计2026年全球半导体收入将达到1.63万亿美元，比2025年增长118%，并预测这一增长周期至少持续到2028年。花旗集团亦将服务器CPU总体潜在市场（TAM）到2030年的预测从此前的1370亿美元大幅上调至2370亿美元。Arm CEO指出，AI对芯片和内存的需求规模是半导体行业前所未有的，一座晶圆厂造价高达数百亿美元且建设周期需两至三年，行业正处于"绝对供应受限"状态。原文
• ASML新一代High NA EUV光刻机获台积电、三星强力"护航"。阿斯麦宣布与台积电、三星、英特尔推进下一代高数值孔径（High NA）EUV技术应用，台积电承诺于2030年将该技术用于先进制程量产，三星则计划于2028年前将其用于DRAM量产。双方还将推动光罩从6英寸向12英寸升级，计划2031年建立12英寸光罩试产线，2033年实现先进制程量产。三星电子同时在日本横滨开设先进芯片封装研发中心，此前计划五年内投资约400亿日元。ASML美股盘前涨超2%。原文
• 光博会开幕，高盛大幅上调光模块市场预测。2026中国国际光电博览会（CIOE）9月9日-11日在深圳举行，NPO、CPO、XPO等新型架构产业化进展成为重要看点，Coherent将展示6.4T插槽式CPO、1.6T VCSEL NPO、12.8T XPO等方案。高盛在最新全球光模块报告中大幅上调行业预测，预计全球光模块市场规模2026-2028年将分别达到约677亿美元、1314亿美元和1485亿美元，较此前预测上调33%、81%和115%。中信证券研报指出，OCS市场2030年规模有望超过80亿美元，2026-2030年复合增速超30%。原文

四、铜价创历史新高："抢铜潮"席卷全球，铜市确立长期结构性短缺格局

• LME铜期货价格创下历史新高，突破14600美元/吨。9月7日LME三个月铜期货价格创历史新高，9月8日亚洲交易时段最高升至14617美元/吨，最终收涨94美元报14510美元/吨。今年以来伦铜期价累计上涨约17%，过去一年涨幅高达47%。国内沪铜期货主力合约9月8日收报110620元/吨，上涨1.29%。A股铜板块单日大涨3.86%，精艺股份涨停，北方铜业触及涨停。原文
• 美国关税预期引爆全球"抢铜潮"。市场普遍押注美国将从2027年1月起对精炼铜加征15%关税，推动美国贸易商在新政策生效前提前备货，大量铜从LME位于亚洲和欧洲的仓库流向美国，一场跨太平洋、跨大西洋的"抢铜潮"提前上演。全球最大铜生产国智利受极端天气与矿山运营扰动影响，8月铜出口额跌至一年多来新低。废铜收购价同比上涨超20%，电解铜现货库存创年内新低，冶炼企业满负荷运转。原文
• AI与新能源需求叠加供给约束，机构看好铜价向15000美元迈进。中金公司在2026年下半年展望中明确表示，铜价上涨更具确定性，有望向15000美元/吨新高迈进。洛阳钼业管理层表示，铜在供应端仍然偏紧，AI等新兴领域带来新的需求支撑，铜价有望保持稳中向好。紫金矿业判断，优质铜资源的稀缺性叠加矿端供给约束，已确立铜市长期结构性短缺的格局。高盛、摩根大通等国际投行亦持续看多铜价，认为数据中心、电网和新能源汽车将成为需求增长的核心驱动力。原文

五、农产品与资源品共振：超强厄尔尼诺推升粮食价格，农药化肥景气抬升