内存短缺持续至2027年 · AI基建融资密集落地与地产政策再松绑

本期资讯覆盖全球宏观、半导体、AI基础设施、硬科技创业与消费政策等核心板块：美国7月非农就业意外转负，降息预期升温；内存芯片短缺警报拉响，三星、SK海力士、美光2027年产能已全部售罄；DeepSeek宣布大幅涨价，AI基础模型商业化进程提速；松鼠动力、Ommo、Ropedia、德悟科技等多家硬科技企业完成大额融资；北京再次下调非京籍家庭购房社保年限，房地产政策持续松绑。以下为详细解读。

宏观与全球市场：非农意外转负，贵金属走强

• 美国劳工统计局最新数据显示，7月非农就业人口意外减少2.3万人，远不及市场预期的增加8万人；同时5月和6月新增就业人数合计下修10.3万人，5月由12.9万下修至6.3万，6月由5.7万下修至2万。但7月失业率报4.1%，低于市场预估及前值的4.2%，就业市场呈现“总量走弱、失业率略降”的复杂格局，非农数据的疲软进一步强化了市场对美联储政策转向的预期。原文 原文
• 美股三大指数集体收跌，道指跌0.85%，标普500指数跌0.18%，纳指跌0.06%。大型科技股涨跌不一，微软涨超2%，苹果、Meta小幅上涨，谷歌跌超1%，英伟达、特斯拉、亚马逊小幅下跌。热门中概股多数下跌，阿里巴巴、百度、蔚来跌超1%，拼多多小幅下跌，网易涨超1%。不过盘前时段科技股有所回暖，英特尔涨超2%，英伟达、特斯拉涨超1%，小鹏集团涨超2%，富途控股、老虎证券、蔚来涨超1%。原文 原文
• A股8月6日表现分化，上证指数收涨0.57%，深证成指跌0.24%，创业板指跌0.55%。爱丽家居（603221）复牌后收涨9.98%，报24.79元，成交额3.96亿元，总市值60.06亿元，但公司公告提示"股票估值已明显高于行业平均水平，存在市场情绪过热、非理性炒作及快速下跌风险"。市场热点方面，韩国KOSPI指数跌幅一度扩大至5%，三星电子跌超6%，SK海力士跌超9%，中信证券研报指出韩国散户杠杆去化尚未完成，券商融资余额单日缩水10%，爆仓率仍处7%—8%高位，后续市场波动率预计仍将维持高位。原文 原文
• 贵金属大幅走强，现货黄金突破4300美元/盎司关口，为6月18日以来首次，日内涨超1%；现货白银短线走强，涨超5%。在非农数据走弱的背景下，避险资产获得强劲支撑。原文 原文

AI算力与半导体产业链：内存短缺加剧，芯片定价权生变

• 内存芯片供应紧张态势预计将延续至2027年，三大原厂产能全部售罄。据科技媒体报道，三星（SSNLF）、SK海力士（SKHY.US）和美光（MU.US）已分配完毕2027年全部DRAM和HBM产能，客户最终获得的配货量仅为其初始请求的60%至70%，且暂无新增产能规划，2027年将进入内存短缺最严峻的阶段。马斯克对此评论称，AI热潮中最大的瓶颈之一是内存，内存芯片的需求增长速度远远超过了供应增速，特斯拉和SpaceX均为存储芯片重要买家，这一表态凸显了AI算力扩张对存储产能的结构性压力。原文
• 内存短缺已开始向消费电子供应链传导。独立科技记者Tim Culpan指出，台积电N2制程生产的A20 Pro处理器晶圆良率良好、产能充足，但由于DRAM内存供应严重短缺，已完成的处理器晶圆无法进行后续封装，导致库存积压，给苹果iPhone 18系列及折叠屏手机iPhone Ultra的备货带来压力，苹果正紧急寻求更多移动设备DRAM芯片供应，目前主要依赖美光，并向SK海力士和三星采购。华为数据存储产品线副总裁吴俊杰则表示，全球存储颗粒价格上涨对华为战略造成一定影响，但华为凭借稳定的多元上游供应链和充足采购量，对客户的供应可以保证。原文
• DeepSeek宣布大幅上调API服务定价，预计涨幅较大，具体方案以正式通知为准。8月1日，DeepSeek V4 Flash在海外开发者平台OpenCode上单日处理Token总量达8万亿，其中5万亿来自免费试用额度，3万亿来自开发者付费调用，商业化需求旺盛。天眼查信息显示，DeepSeek关联公司杭州深度求索近期新增国家人工智能产业投资基金合伙企业等股东，注册资本由1500万元增至约1644.7万元，国家队资本的进入为涨价后的产能扩张提供支撑。原文
• 国产AI芯片龙头业绩高增。寒武纪发布2026年半年度报告：上半年营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%，印证国内AI算力需求的持续爆发。此外，兆易创新发布两款人形机器人关节驱动专用MCU，正式切入具身智能核心控制芯片市场。原文 原文
• AI产业链概念股炒作与澄清并行。奥士康发布股票交易异常波动公告，连续三日收盘价涨幅偏离值累计达20%，公司明确表示目前未与英伟达、谷歌开展订单合作，与AMD处于产品送样阶段，尚未形成规模化收入，AI服务器相关产品收入占比不足1%。宇晶股份同样因连续三日涨幅偏离值超20%发布公告，公司切磨抛设备下游仍以光伏行业为主（占比约90%），半导体行业应用占比不超过5%。原文 原文

AI应用与产业变革：从游戏到金融，大模型加速嵌入生产环节

• AI正在重构游戏产业的生产管线与玩法形态。2026 ChinaJoy以"与AI同游"为主题，近900家展商参展，展会规模和"含AI"量均创历史新高。伽马数据《2026中国游戏产业AI发展报告》显示，国内游戏研发端AI普及率已达86.36%，AI素材在游戏研发中的使用占比从2024年的10%涨至超41%；中国音数协游戏工委数据显示，传统素材外包成本下降50%至70%，人力成本下降超60%。Unity报告则显示62%的游戏开发者已用AI辅助编码，开发时长平均缩短77%。原文
• AI玩法正在成为游戏产品的核心卖点。巨人网络《超自然行动组》上线一年DAU突破千万，累计注册用户2亿，流水超50亿，其内置的AI NPC上线第一周与真人玩家的对局总数超过2500万次，AI NPC具备伪装、欺骗、建立信任后反杀等复杂行为。该玩法依托阿里云百炼平台每分钟亿级tokens的处理速率实现低延迟推理。另一款AI原生历史策略游戏《历史模拟器：崇祯》则依靠千问大模型实现了"输入一句自然语言指令即可驱动国策变革"的高自由度玩法。IDC报告显示，阿里云以37%的市场份额位列中国AI游戏云市场第一。原文
• AI大厂与金融机构加速深度合作。Meta推出面向大型软件代码库的AI编程智能体Muse Code，底层依托代码大模型Muse Spark，能自动生成多个智能体并行完成"规划、编码、验证"全流程。国内方面，字节跳动CEO梁汝波在年中全员会宣布整合豆包、飞书与火山引擎，AI业务重点转向ToB生产力，飞书新增客户中超九成同步采购飞书AI产品；创始人张一鸣则明确表态"字节跳动内部严禁蒸馏开源模型"，坚持长期主义。此外，小红书正在布局AI社交方向，开启AI陪伴产品自研；千亿美元级对冲基金Millennium Management联手Anthropic打造AI驱动的风险分析师工具，AI从辅助投资向"智能风控大脑"演进。原文 原文
• 具身智能赛道热度持续升温，但资本市场对商业化节奏保持谨慎。巴克莱分析师指出，目前许多人形机器人的炒作反映的是预先设定好的演示或人工控制的远程操作，真正的通用自主性仍需"感知、推理和适应性行为"的技术突破，大规模部署可能在2035年之后，近期机会集中于狭窄、受控的工业场景。前小鹏产品副总裁陈永海加入众擎机器人担任运营总裁，理想汽车也启动跨领域产品创新工作组改革，应对产品被模仿的竞争压力。原文

硬科技与机器人创业：大额融资密集落地，从房车到导盲机器人的场景突围

• 户外出行硬科技企业松鼠动力完成超2亿元A轮系列融资，投资方包括元禾璞华、元禾厚望、金沙江联合资本、中科创达等。公司首款产品Evotrex-PG5定位智能增程拖挂房车，售价12万美元起，顶配Premium车型订单占比达90%。PG5搭载75升油箱与43度电池组，总计可提供约270度可用电量，能在脱离营地情况下支撑四口之家一周以上的居住用电；行驶场景中增程器可反向为前车充电，解决电动皮卡拖挂续航衰减60%至70%的行业痛点。创始人兼CEO萧昂表示，预订量远超内部预期，公司正加速产线建设以保证2027年大批量交付。原文
• 空间智能技术公司Ommo Technologies完成数千万美元A轮融资，由香港鼎珮集团及某知名基金联合领投，康君资本跟投。Ommo自研永磁磁场定位技术，通过永磁体机械旋转生成特征磁场，实现亚毫米级6DoF位置与姿态追踪，信号可穿透遮挡物，解决了光学定位在机器人末梢感知中的"被遮挡即失效"难题。该系统已在手术导航场景验证，现正切入具身智能数据采集赛道，首款数据采集手套已搭载医疗级永磁传感器。创始人郑敏杰将空间智能定义为"物理AI的底层神经中枢"。原文
• Physical AI数据基础设施服务商Ropedia完成数千万美元天使轮融资，由多家东南亚头部风投领投，此前与Google、a16z、NVIDIA、Amazon相关的投资人也参与其中。Ropedia自研数据引擎Experience Engine，将原始采集信号自动转化为结构化训练数据，采集成本比行业低一个数量级。其开源的人类经验数据集Xperience-10M收录约1000万个真实世界交互片段、总规模接近1PB，已位列Hugging Face全品类数据集下载量Top2、具身智能数据集Top1，服务约1800家数据使用机构。ACE-Ego-0消融实验显示，同时使用机器人数据与人类视频的模型任务成功率达72.8%，比仅用机器人数据高出4.5个百分点，验证了人类经验数据对具身模型的实际增益。原文
• 超高精度金属3D打印公司德悟科技完成数千万元Pre-A轮融资，由金沙江联合资本和金投致源共同投资。公司自研SLM设备将成型公差控制在±10微米以内，表面粗糙度Ra值最低可达1微米，可成型30微米极薄结构，将后处理成本从传统方案的70%压缩至10%—20%，综合成本降低30%—40%。自2025年下半年起海外头部消费电子客户需求集中爆发，智能穿戴设备的微型金属精密件成为主要增量场景，公司已与多家果链上市企业建立合作，规划2026—2027年自持设备增至20—30台。原文
• 齿科3D打印龙头黑格科技首次进军消费级市场，其全球首款桌面级全彩3D+UV打印机G1X在Kickstarter众筹首日金额近5000万元（约722万美元）。G1X采用工业级材料喷射技术下沉方案，支持UV 3D树脂、UV墨水及水溶性墨水三套体系切换，耗材定价仅为同类消费级产品的1/3到1/2。黑格科技在国内齿科技工端市占率超60%，海外营收占比突破60%，创始人桂培炎表示中长期目标是将整机价格下探至5000元以内，全面切入大众家庭消费市场。原文
• 导盲机器人项目展现硬科技的温情一面。视障连续创业者朱清毅带领朱葛机器人团队历时六年研发出导盲机器人AI Look，通过多传感器融合算法实现"避障+导航+牵引"一体化，不依赖SLAM建图和遥控，开机即可行走导引，室内外无缝切换，并接入豆包语音助手实现环境问答。该产品已获得约1200台预售订单，首批量产计划9月交付两三千台。朱清毅认为，"市面上的导盲产品多是健全人为视障人士设计的，难以真正洞察需求"，而他本人就是产品的第一个用户。原文
• 商业航天测运控赛道诞生大额融资。航天驭星完成D轮、D+轮及D++轮系列融资，累计金额近20亿元人民币，投资方包括红杉中国、前海方舟、联通战新、紫金矿业、上汽集团、五粮液、普华资本等。航天驭星是国内商业航天测运控与在轨服务综合方案提供商，大额融资的落地显示资本对商业航天基础设施赛道的长期信心。原文

资本与金融动态：LOF退出机制明确，券商并购公募牌照

• 沪深交易所就完善上市开放式基金（LOF）退出机制公开征求意见，明确商品期货LOF、QDII LOF最晚于2027年12月31日前终止上市，连续60个交易日每日场内资产净值低于1000万元的LOF也应终止上市。据业内人士测算，预计可能涉及退市的LOF约125只，场内规模合计约260亿元，LOF市场将迎来一轮供给侧出清。原文
• 券商并购公募牌照再现案例。证监会批复万联证券成为长安基金第一大股东，将持有63.70%股权，长安基金正式纳入万联证券控股体系，万联证券作为广州市属国资券商补齐了公募基金业务牌照这一关键资质，有望实现"券商+公募"的业务协同。原文
• 佰维存储公告，控股子公司广东芯成汉奇拟增资扩股引入外部投资者，总融资额不超过6亿元，外部投资者预计取得增资后股权比例不超过23.08%。公司关联方东莞络绎佰辰一号创投基金拟以不超过8000万元认购新增注册资本，增资完成后广东芯成汉奇仍为合并报表范围内控股子公司，此次增资将补充存储产业链关键环节的资本实力。原文
• 多家公司发布财报与业绩指引。寒武纪上半年净利同比增122.61%已在芯片部分提及；软银集团一季度净利润3473.3亿日元，远超市场预估的1658.3亿日元；西门子三季度营收207.9亿欧元超预期；德国商业银行二季度净利润8.98亿欧元，同比增94%；戴姆勒卡车上调2026全年业绩指引，调整后息税前利润预期由32亿-37亿欧元上调至36亿-41亿欧元。游戏公司Take-Two一季度净预订额13.9亿美元，同比减少3%，重申全年80亿—82亿美元指引。柠萌影视预计2026上半年净利润同比增长77.7%至255.4%。原文 原文

房地产与消费政策：一线城市限购再放松，文旅消费热度延续

• 北京房地产政策再度松绑。非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由"2年"调减为"1年"，调整后非京籍家庭在全市范围内购房社保或个税年限统一为1年，五环外不限购买套数，多子女家庭在五环内可多购买1套。这是继7月国务院批复《扩大消费"十五五"规划》将住房消费纳入大宗耐用商品消费范畴并置于首位后，一线城市层面的直接政策响应。成都、合肥等多个热点城市也在研究住房消费提振举措，行业政策定位正向"防风险与促消费并重"转变。原文 原文
• 国内文旅消费呈现稳步复苏态势。文化和旅游部数据显示，2026年上半年国内居民出游人次34.63亿，同比增长5.4%；出游总花费3.21万亿元，同比增长2.0%。其中城镇居民出游花费2.66万亿元，同比增长2.2%。此外，河南试行"周五下午弹性离岗"政策，鼓励职工将带薪年假与周末、法定小长假衔接形成3—7天弹性长假，构建"周五半天+周末+年假"短途度假模式，有望进一步拉动周边游和本地生活消费。原文 原文
• 与出行相关的消费信号同样积极。国内航线燃油附加费迎来年内连续第三个月下调，800公里以上航线每位成人旅客收取70元，800公里（含）以下收取40元。美团数据显示，燃油费下调当日机票搜索量同比增长42%，北京—上海、广州—上海、成都—三亚等航线成为预订热度Top 5航线。原文

其他重要公司动态：万科再瘦身、字节整合AI、宇树定价落地

• 万科组织架构继续收缩，正式撤销办公事业部，事业部数量由8个缩减至7个，各个项目并入城市公司，事业部负责人卢冰转任中航万科负责人。2026年以来万科持续推进"瘦身健体"，此次调整是其聚焦核心业务、优化组织效率的延续。字节跳动则完成豆包、飞书与火山引擎三大板块的整合，AI业务重点转向ToB生产力方向，梁汝波将字节业务战略原则总结为"高度优先，粗主干，优化长期"，并明确"未来豆包也将成为主干"。原文
• 宇树科技IPO定价落地，确定发行价格为150.80元/股，网下发行不再进行累计投标询价，投资者可于8月10日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。作为人形机器人赛道的明星公司，其定价和上市表现将成为观察一级市场机器人资产估值的重要参照。原文
• 医疗与新能源领域动态：复星医药控股子公司盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液获国家药监局注册批准，用于治疗或预防成人及6岁以上儿童可逆性气道阻塞性疾病引起的支气管痉挛；大中矿业上半年营收17.78亿元，同比下降9.86%，归母净利润3.22亿元，同比下降20.59%。原文 原文
• OpenAI与苹果的诉讼战继续发酵。OpenAI请求美国法官驳回苹果有关"窃取商业机密"的诉讼，称指控"毫无依据"。苹果上月起诉OpenAI，指控其鼓动员工分享未发布产品的信息、零部件及图纸等专有资料，要求销毁相关材料并重新设计产品。此外，印尼宣布电商平台自11月1日起代征卖家收入所得税，这是雅加达方面第二次推迟该计划后的最终落地。原文

总体来看，本期资讯呈现三条清晰主线：其一，AI算力基础设施的供需矛盾从模型训练延伸至存储、封装与终端的全链条，内存短缺和DeepSeek涨价标志着AI产业的成本结构正进入新一轮再平衡；其二，硬科技创业融资在具身智能、物理AI数据、超高精度制造等方向密集落地，资本对"AI走进物理世界"的底层技术押注明显升温；其三，政策端在地产、消费、休假制度等方面持续释放宽松信号，为下半年内需修复提供支撑。投资者需重点关注存储芯片产业链的定价权转移、AI应用商业化兑现节奏以及地产政策放松后的市场反应。