中国7月经济数据偏弱但A股放量大涨 · 中东局势与加息预期降温共推金价创新高

周一（8月17日），全球金融市场在多重宏观变量交织下运行：中国最新公布的7月经济数据整体呈现“供强需弱”格局，但A股与港股在半导体产业链爆发带动下放量上行；中东地缘政治风险持续发酵，伊朗与美国围绕霍尔木兹海峡的对峙令油价获得支撑；与此同时，美国经济数据走软进一步弱化美联储加息预期，推动黄金、白银大幅攀升，人民币兑美元汇率创三年半新高。市场资金在“经济放缓”与“流动性预期改善”之间重新定价，风险偏好明显回升。

一、中国经济数据：7月基本面偏弱，政策加码预期升温

• 国家统计局数据显示，7月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，低于预期的4.8%及前值5.3%；环比增长0.11%。分行业看，7月汽车制造业增加值增长8.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长19.1%，而煤炭开采和洗选业下降10.8%，有色金属冶炼和压延加工业下降2.5%。1—7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，其中3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长52.3%、40.2%、28.5%，高技术制造业增加值增长13.8%，凸显新旧动能转换加速。原文
• 7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，大幅低于预期的1.5%及前值1.0%；1—7月累计增长1.2%。其中，城镇消费品零售额增长1.1%，乡村增长2.4%；餐饮收入增长2.6%，商品零售增长1.1%。统计局指出“国内供强需弱矛盾突出，部分企业经营困难”，并明确下阶段将“加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给”，市场对增量政策出台的预期进一步增强。原文
• 固定资产投资延续收缩：1—7月全国固定资产投资（不含农户）260328亿元，同比下降6.7%，差于预期的下降6.0%。民间投资活力不足仍是拖累因素，但知识产权产品投资同比增长9.1%，高技术产业投资增长5.0%，其中信息服务业投资增长19.2%。房地产领域，1—7月全国房地产开发投资同比下降19.2%，新建商品房销售面积45021万平方米，同比下降11.8%，销售额下降13.1%；房地产开发企业到位资金同比下降20.3%。房价方面，7月一线城市新建商品住宅价格环比总体持平，上海、广州、深圳分别上涨0.2%、0.1%、0.2%，北京下降0.3%；二三线城市环比小幅下降，但同比降幅总体继续收窄，释放边际企稳信号。原文
• 就业数据出现季节性波动：7月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点，与上年同期持平。1—7月平均失业率为5.2%。31个大城市城镇调查失业率同样为5.2%，环比上升0.2个百分点。统计局解释为季节性因素所致，但消费疲软与就业压力仍构成政策发力的现实背景。原文
• 央行流动性操作保持呵护：8月17日开展5655亿元隔夜逆回购操作，当日实现净投放1985亿元。央行同时宣布新增平安银行、恒丰银行、渤海银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、长沙银行、广西北部湾银行8家数字人民币业务运营机构，运营机构总数扩容至30家。此外，新型政策性金融工具实施方案已印发地方，今年财政将对符合条件的新型政策性金融工具资金给予贴息，并突出对民间投资、产业类项目的重点支持。原文
• 医保改革与基建数据亮点：截至2026年7月底，全国医保部门共拨付医药机构即时结算资金9457.31亿元，覆盖定点医药机构75.22万家，占统筹地区定点机构数量的90.17%，年度目标提前完成。1—7月全国铁路完成固定资产投资4406亿元，同比增长1.8%。上海前7个月出口船舶400.9亿元，同比增长64.1%，部分船企生产排期已延伸至2030年。原文

二、股市动态：A股放量普涨，半导体产业链全面爆发

• A股三大指数高开高走，创业板指收涨3.14%，科创50指数大涨4.14%，沪指涨1.41%报3982.65点，深证成指涨2.44%报14704.27点。沪深两市全天成交额合计23874.58亿元，较上一交易日增量2446.15亿元，连续第10个交易日突破2万亿元。全市场超4300只个股上涨。盘面上，半导体产业链全面爆发，玻璃基板、先进封装、CPO概念、光纤概念涨幅居前；存储芯片板块大涨，通富微电、盈方微、有研新材、沃格光电等多股涨停。原文
• 主力资金大幅流向半导体板块：长鑫科技主力资金净流入28.44亿元居首，通富微电获净流入22.90亿元，中际旭创、寒武纪、兆易创新分别净流入17.57亿元、17.57亿元、16.37亿元。长鑫科技午后涨超10%，股价创上市以来新高，市值达4.07万亿元，成交额超335亿元。资金流出方面，网宿科技净流出8.90亿元居首，贵州茅台净流出8.00亿元。成交额排名显示，中际旭创以352.74亿元居首，长鑫科技335.18亿元次之，新易盛、兆易创新、亨通光电分别录得265.68亿元、257.1亿元、192.43亿元。原文
• 港股同步走强：恒指收涨1.61%报25521.99点，恒生科技指数涨2.01%报4802.32点。半导体板块领涨，商汤涨10.68%，长飞光纤光缆、华虹宏力、中芯国际涨超7%，兆易创新涨6.85%。黄金股同样活跃，紫金黄金国际涨超6%，中国黄金国际涨5.4%。中芯国际获里昂上调目标价至97.5港元，认为其第三季指引优于市场预期，AI相关芯片订单与国产化需求驱动增长。联想集团则因服务器业务收入及利润率急速提升，获中信里昂大幅上调目标价至48.7港元。原文
• 白酒板块大幅回调：贵州茅台低开3.5%失守1300元整数关口，主因2026年上半年净利润445.17亿元，同比下降1.95%，中央汇金、证金公司双双退出十大股东名单。汇丰控股将其目标价从1732元下调至1713元。迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒等纷纷走低，成为当日A股拖累板块。与此形成对比的是，粮食概念股受政策预期催化走强，农发种业、京粮控股、金健米业涨停。原文
• 亚太及欧美股市表现分化：日经225指数收涨0.74%报69220.25点，台湾加权指数涨0.1%报45857.27点，澳大利亚ASX200指数跌0.55%。欧洲股市周一多数高开，欧洲斯托克600指数涨0.2%，科技与医药股领涨。SpaceX供应商意法半导体涨3%，阿斯麦涨2.35%，荷兰制药公司Argenx因临床试验结果积极大涨约7.7%。德国DAX指数开盘涨0.20%报26486.50点，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数微跌0.05%。美股期货方面，纳指期货开盘涨0.1%。原文
• 科技产业动向密集：蚂蚁集团CEO韩歆毅在支付宝AI生态大会上表示，智能体商业将在未来6至12个月内迎来爆发，华为小艺、vivo蓝心小V、荣耀YOYO正推进接入支付宝阿宝并已开始测试。宇树科技发布人形机器人“超人”，可原地跳高2米、极限速度12.66m/s，突破人类纪录。TrendForce集邦咨询预估，2026年液冷散热在AI芯片的渗透率将达53%，2027年有望逼近60%。中信证券研报则指出，“十五五”时期我国新增智能算力有望达约3000万P，全口径资本开支有望达到10万亿元量级。原文

三、大宗商品：黄金站上4400美元，油价受地缘支撑

• 贵金属全线走强：现货黄金突破4410美元/盎司，日内涨0.79%；现货白银站上65美元/盎司并一度涨超2%至65.96美元。上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨1.48%报953.49元/克，白银T+D上涨2.73%报16040元/千克。国内品牌足金饰品价格较上周回升约20元，多数在1328-1333元/克之间。市场分析指出，加息预期持续降温为金银提供基本面顺风，本周美联储会议纪要成为关键变量。澳新银行已喊出5200美元的黄金目标价，认为黄金未来可能经历三个阶段的上行。原文
• 原油价格企稳回升：WTI原油向上触及82美元/桶，日内涨0.59%。集运指数（欧线）主力合约日内涨超11%报1764点，乙二醇（EG）涨超6%，PTA涨超5%，SC原油涨超3%，燃油主力合约大涨4%。推动因素来自两方面：一是中东地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡船只通行量周末大幅减少——Kpler数据显示周六仅5艘大宗商品货船通过，周日无船只通过，而前一个周末为31艘；二是亚洲炼油商因红海航运风险，要求沙特阿美改从埃及地中海港口提货，部分炼厂甚至选择放弃当月配额。原文
• 地缘溢价重定价：市场逐步适应霍尔木兹海峡受限的现实，但成品油紧缺将推高终端燃油成本，并通过物流、运输链条向外传导。伊朗革命卫队政治顾问明确表示，只有美国履行《伊斯兰堡谅解备忘录》承诺，霍尔木兹海峡才会重新开放；伊朗外交部发言人则称备忘录并未规定60天期限，并指责美国在签署几周后即违反条款。美国财长贝森特预告，最快本周推出的对伊措施力度将“前所未见”。伊朗军队总司令哈塔米强硬回应特朗普“占领霍尔木兹海峡”言论称，“这里是伊朗，守卫者们会打断侵略者的腿”。原文
• 基本金属与农产品方面：LME现货铜升水骤飙至近四年极值，注册仓单仅够全球一日之需，市场担忧本周合约到期前可能爆发挤仓风暴。韩国进出口银行宣布向嘉能可提供10亿美元贷款以换取铜供应，凸显AI热潮下关键原材料的战略地位。国内期货市场，多晶硅早盘一度涨近7%后回落，甲醇因多套千万吨级装置检修、开工率跌破80%而走强；跌幅方面，玉米、淀粉跌超1%。原文

四、外汇市场：人民币创三年半新高，美元全面走软

• 人民币汇率大幅走强：在岸人民币对美元即期汇率盘中升破6.74关口，创2023年2月上旬以来新高；离岸人民币对美元最高升至6.73875，同样刷新三年半高位。人民币兑美元中间价报6.7873，调升5点至2023年2月8日以来最高。在美元走弱与国内政策预期改善的双重支撑下，人民币升值动能强劲。离岸人民币香港银行同业拆息（CNH HIBOR）隔夜品种回落至1.36833%，创1月2日以来新低。原文
• 美元指数承压：欧元兑美元突破1.1585，创6月17日以来最高水平；澳元兑美元触及0.71；美元兑瑞郎失守0.81，日内跌0.40%；新台币兑美元升至31.874，创7月2日以来新高。高盛指出，市场对美联储加息的预期过于鹰派，美国零售销售数据疲软、就业数据令人失望以及通胀持续放缓，使得美联储9月加息的可能性“极低”。据CME“美联储观察”，9月维持利率不变的概率为66.9%，加息25个基点的概率为33.1%。市场已把下一次加息预期推迟至明年1月。原文
• 新兴市场货币升至历史新高：追踪新兴市场货币的指数一度上涨0.2%至1906.98，新兴市场股票指数上涨0.6%。纽约梅隆银行策略师表示，美元走软和股市风险偏好持续回升推动外资重新强劲流入新兴市场，尤其是亚洲市场。法国兴业银行策略师补充称，周末缺乏新的地缘政治消息以及布伦特原油低于90美元，为市场提供了支撑。原文
• 日元走势成焦点：日本第二季度实际GDP年化季率初值1.1%，大幅低于预期的2%，私人消费持平，企业支出季率萎缩1.2%。经济数据疲软令日本央行加息时间表复杂化，但前财务省官员中尾武彦仍呼吁央行在每次政策会议上加息，目标是将政策利率提高至2%以上。市场对9月加息概率的定价已飙升至八成。日债收益率大幅攀升：10年期收益率一度上升5.5个基点至2.93%，创1996年以来最高；30年期升至4.065%，40年期触及4.110%。日本央行政策正常化预期与财政担忧共同推升长端利率。原文

五、地缘政治与外交动态：中东博弈持续，多方斡旋推进

• 伊朗与美国围绕霍尔木兹海峡的对峙持续升级。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗能够很好地捍卫自身主权，凭借数十年积累的坚忍与抵抗经验，拥有捍卫自身主权和尊严的坚定意志。伊朗革命卫队政治副司令警告，迄今为止行动一直是防御性的，但未来可能转为进攻性。与此同时，伊朗总统佩泽希齐扬称谅解备忘录是“维护尊严、展现实力”的成果。伊朗农业部长强调粮食安全无虞，但承认民众承受了沉重经济负担。原文
• 加沙和平进程出现新动向：特朗普高级顾问库什纳在开罗与哈马斯领导层会谈超过两小时，要求哈马斯交出武器并拆除基础设施，并确认美国拒绝任何驱逐加沙居民的计划。哈马斯政治局主席哈亚访问埃及讨论加沙局势，表示同意特朗普计划的第二阶段，但前提是实现永久停火和以色列全面撤军。埃及、约旦、阿联酋、卡塔尔、印度尼西亚、沙特、土耳其、巴基斯坦八国外长联合谴责以色列拒绝接受加沙和平计划，并呼吁美国持续积极参与落实。原文
• 特朗普宣布大幅削减美韩联合军演，理由是军演耗资巨大且美国承担大部分费用，并称与金正恩关系良好。特朗普还确认韩国拒绝参与对伊朗去核化行动。中方回应称维护朝鲜半岛和平稳定符合各方共同利益。韩国外交部门则表示将就美韩军事合作在霍尔木兹海峡局势上进行外交努力，并就联合军演具体安排与美方协商。原文
• 俄乌冲突持续：乌克兰称基辅遭导弹袭击，俄军打击乌克兰军工企业和炼油厂；乌军袭击俄大型物流枢纽和别尔哥罗德州村庄，造成6人丧生。乌克兰国家石油天然气公司透露，过去一周俄罗斯对其设施进行了13次攻击。俄罗斯国防部称拦截并摧毁72架乌克兰无人机，并袭击了3艘军舰和2艘油轮。乌克兰官员表示，若黑海地区能实施停火，有望在一个月内恢复通过海港的粮食出口。原文
• 外交活动密集：约旦国王阿卜杜拉二世将于8月18日至24日对中国进行国事访问，系其登基以来第九次访华，习近平主席将同其举行会谈。智利外长佩雷斯将于8月18日至22日访华。APEC第三次高官会8月17日至28日在辽宁大连举行，预计2300多名代表与会。印尼东努沙登加拉省近海发生7.7级地震，中方表示愿根据印尼方面需要提供积极协助，有个别中国公民在地震中受伤，驻登巴萨总领馆已启动领事保护应急机制。原文

六、关键数据汇总与市场展望

• 本周市场将迎来多项关键事件：周三美联储将公布7月货币政策会议纪要，市场高度关注其对利率路径的讨论与内部分歧。此前公布的美国零售销售月率意外负增长、就业数据疲软，已令加息预期明显降温。若纪要释放鸽派信号，贵金属和新兴市场资产有望进一步受益；反之，若通胀担忧仍占主导，金银可能面临回调压力。证券日报发文提醒，黄金投资切忌盲目追高，技术性回调压力不容忽视，两股力量博弈下金价高位震荡、整体重心上移或成常态。原文
• 中国经济数据公布后，政策预期成为市场主线：国家统计局明确表示要加大逆周期调节力度，新型政策性金融工具贴息方案也已落地。国新办将于8月18日举行发布会介绍激发下沉市场活力、活跃县域消费有关情况，湖南、广州等地密集出台支持智能机器人、人工智能产业发展的政策文件。业界普遍预期，在“供强需弱”格局下，扩内需政策有望进一步加码，消费和投资领域可能获得更多定向支持。原文
• 资本市场制度建设持续推进：地方证监局调研中小公募基金公司差异化、特色化发展，证监会此前提出在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜。公募调研热情升温，上周（8月10日至16日）130家公募机构参与调研546次，环比增幅42.19%。7月证券类App月活近1.87亿人，创年内新高。此外，多只跨境ETF因溢价过高临时停牌，包括中韩半导体ETF、全球芯片LOF溢价超21%、纳指科技ETF溢价24.09%，提示投资者注意境外市场波动与溢价回归风险。原文
• 智能机器人产业迎来政策东风：湖南省发布实施意见，到2028年全省智能机器人产业链营收力争突破1000亿元，2030年突破2000亿元，培育10家左右链主企业，并完善上市服务机制支持企业对接资本市场。绿色算力（人工智能）大会将于8月22日在呼和浩特举行，一批百亿级重大产业项目将集中签约，字节跳动、宁德时代、寒武纪等企业将围绕绿色智算中心、算电装备制造等领域开展合作。原文