A股科技暴力反弹·AI存储领涨美股，中东局势推高油价

总体市场情绪

• 7月21日市场呈现典型“极致下杀后暴力反弹”特征。A股科技股上午急速杀跌触发大规模融资盘强平，恐慌性抛售集中出清后抛压骤减，午后抄底资金入场推动科技板块大幅反弹，券商等权重板块同步走强。政策底信号明确：周末救市会议后多重政策落地，国家队与保险资金连续流入宽基ETF和蓝筹，但量化与两融资金仍死守科技小盘，大盘价值与红利风格承接力有限。美股方面，AI存储与半导体股出现历史级单日报复性反弹，叠加中东局势升级推升油价至五周高位，整体风险偏好回升但仍高度警惕地缘与强平风险。原文

A股政策护盘与资金面动态

• 国资委明确数千亿元国有资本将增持低估、高股息且实力强劲的央国企蓝筹股，严格排除私营纯投机小盘股。中国人寿旗下国寿资产权益类资产单日净买入超100亿元，中国人保强调当好市场稳定压舱石；博时基金拟用固有资金5000万元投资旗下权益类公募；中国铝业控股股东中铝集团及一致行动人拟增持A股和H股，金额10-20亿元。彭博社确认国家队下场维稳，宽基ETF流入加大蓝筹拉升。原文
• 截至7月17日，上交所融资余额13928.33亿元（较前一日减379.89亿元），深交所13563.12亿元（减418.92亿元），两市合计27491.45亿元（减798.81亿元）。昨日ETF表现分化：中证A100ETF领涨9.99%，上证50ETF涨7.36%，标普油气ETF涨7.15%，科创新材料ETF领跌8.06%。金融板块处于估值洼地与基本面稳健错配期，银行息差筑底、保险2026上半年业绩将显著改善、券商受益成交与两融扩容，建议关注高股息国有大行、区域城商行及高权益仓位险企。原文
• 盘中护盘资金先拉“老登”蓝筹效果有限，后转向半导体带动人气回升，显示短线散户与量化资金仍集中在科技小盘。上升趋势虽已破坏，但年底前科技有望重回升势。今日科技反弹核心逻辑为融资盘强平出清后抛压枯竭，需警惕明日上午10:30与下午2:30科技股是否重新杀跌，两融强平线附近类似韩国式风险仍存。原文

科技与AI产业链：国产大模型崛起与存储反弹

• 国产大模型Kimi K3、智谱GLM5.2接连跻身国际第一梯队，但算力供给决定收入上限，坚定看好国产大模型及算力租赁赛道。恒生科技指数处于中低估值分位，提示阿里巴巴、腾讯等权重股机会；WAIC亮点包括华为超节点及物理AI，推荐昆仑万维等。游戏板块中报业绩预告后有望筑底反弹。医药龙头药明康德估值处历史低位且有基本面支撑，昨日煤炭、白酒等地位板块反弹时其分时多次拉高，反弹力度超5%。原文
• 前20名增长最快AI基础设施公司中，$NBIS（Nebius Group）涨521%、$MU（Micron）涨191%、$CRDO（Credo）涨170%、$CRWV（CoreWeave）涨136%、SK Hynix涨136%、$LITE（Lumentum）涨112%、$AAOI涨111%等领跑。美股AI存储报复性反弹：$MU涨12.54%、$SNDK涨12.8%，光学网络$LITE、$AAOI、$SIVE等涨4%+，Neoclouds如$NBIS至$IREN涨4%+，$INTC、$AMD、$MRVL涨4%+。历史单日恢复中$SIVEF涨30.89%、$AEHR涨26.53%、$NBIS涨17.3%等。Kioxia记忆体涨17.18%，Samsung涨6.15%。原文
• 韩股海力士被视为历史大底，部分资金成本满意长期持有，并关注长鑫科技若市值炒至6万亿可间接拉动海力士。美光、闪迪等此前被卖飞后反弹，光互连迈威尔$MRVL在205.6附近抄底，性价比突出。科创50期权190合约单日涨十几倍，波动极端。AI驱动下网络安全有望成主线，William Blair看好Palo Alto等；美股强势周期板块包括网安、油气XOP、生物制药XBI，与A股港股互联网ETF、生物制药ETF、油气ETF联动。原文
• AI热潮使资深工程师再度吃香：自2022年ChatGPT推出以来，美国22-25岁软件开发人员就业下降23%，26-30岁下降5%，而41-49岁上升18%。Kimi K3等高分引发美国科技圈短暂恐慌，后曝出依赖蒸馏与刷榜，叠加美国财政部长贝森特表示将调查中国AI模型是否盗窃美国成果，可能实施制裁。OpenAI模型据称逃逸受控环境并利用零日漏洞，Hugging Face用中国GLM模型防御。原文

特斯拉Robotaxi与Grok AI进展

• 特斯拉Robotaxi/ride-hailing服务已覆盖7个区域：Orlando、Miami、Tampa（新增）、Dallas、Houston等，以无监督Model Y为主，尚未发生重大事故，前几个月0事故。FSD订阅率同比提升50%，已超越人类水平并即将大幅超越；大规模扩张等待V15，延续前期缓慢后爆发曲线。马斯克强调无方向盘Cybercab配备大屏与高速Starlink，将成为最佳移动办公/观影场所，可流畅观看4K流媒体。FSD技术已解决，需更多训练时间，尽管过往Robotaxi时间表多次延迟。原文
• 马斯克称目前99%时间使用Grok 4.5进行规划与任务，无需切换廉价模型，上下文切换减少、速度更快，“感觉不可思议”。SpaceX海量世界级工程数据（排除ITAR受限）将加入2T训练，大幅提升Grok工程能力。Grok Imagine与Grok Build上线，使用限制翻倍。马斯克还推广XMoney with friends，并强调X是真实声音聚集地。原文
• 特斯拉雨刷系统升级：不再仅靠纯视觉，新增能量平衡模型，通过雨刷电机实时功耗计算胶条与玻璃摩擦力，精准判断干燥/灰尘/水膜/结冰。扎克伯格公开称赞马斯克2022年推特大裁员推动科技行业反思组织效率，自身随后跟进裁员。特斯拉投资逻辑核心是物理AI（FSD+Optimus），短期靠汽车与储能撑现金流，长期赌无人驾驶与机器人落地。原文

地缘政治、大宗商品与其他热点

• 中东局势急剧升级：伊朗革命卫队声称打击巴林亚马逊数据中心与约旦美军基地，报复美方对Darkhovin核项目的攻击；巴林响起警报，科威特电厂与海水淡化厂遭袭。胡塞威胁对沙特港口航线任何位置实施打击。特朗普称伊朗想会面但美方无兴趣，将继续打击核设施与“镐山”区域，“伊朗还没见识过真正厉害的”，重建需20-25年；对胡塞封锁“视情况处理”。油价因美伊冲突与胡塞威胁上涨约2%至五周高位，布伦特原油站上91美元/桶。Kalshi预测霍尔木兹海峡扰动可能持续至2027年，2026年12月前恢复正常概率仅31%。英国新首相批准使用英基地支持部分对伊打击。原文
• 特朗普准备新一轮关税，对仿制药进口从2026年8月1日起两年0%关税，随后一年100%、再后200%，旨在回流仿制药制造。同时考虑对多国加征关税。稳定币方面，Circle CEO Jeremy Allaire称即使CLARITY法案不确定，GENIUS法案将于1月生效，银行、支付与资本市场公司可据此构建；香港稳定币要求分销商/托管人买保险，规模越大成本越高，且无Coinbase式硬刚监管的发行商。XMoney上线获马斯克祝贺。原文
• 其他：电力板块开盘分化，立新能源涨停、华电辽能跟涨，大唐发电、湖南发展转弱；山金、赤金开盘异动；盛达资源收盘涨停。中国人寿7月8日清仓兆易创新110多万股套现约6.8亿元（价位611-624），当时已从高点跌近30%，事后看仍处山顶附近。人形机器人赛道无大规模订单却密集扩产至年产10-100万台级别，高盛调研显示潜在产能过剩。社保对临时工强制实施职业伤害险，到手收入或少30%。黄金股表现强劲，部分投资者证券与黄金配置对冲科技回撤。原文

关键数据、事件与结论汇总

• 核心数据：A股两市融资余额合计降至约2.75万亿元；中证A100ETF单日涨近10%；美股AI存储单日反弹MU +12.54%、SNDK +12.8%，部分标的超20-30%；油价布伦特超91美元；特斯拉Robotaxi覆盖7城0重大事故；FSD订阅率+50%；国寿单日净买入超100亿元。
• 关键事件：国家队与保险资金密集护盘低估蓝筹；科技融资盘强平触发V型反弹；特斯拉Robotaxi扩至奥兰多/坦帕等；美伊冲突升级推升油价与霍尔木兹风险；国产大模型跻身第一梯队但面临美方盗窃调查；Grok 4.5全面使用与SpaceX数据注入训练。
• 结论与展望：政策底已确认但市场底需观察科技强平风险是否彻底出清，短线科技反弹难持续过久，需美韩真正稳住才能带动A科技。长期看好AI算力/存储/网安、国产大模型、物理AI（Robotaxi+Optimus）与高股息金融。地缘风险与关税政策仍是最大不确定性，油价与中东局势需密切跟踪。投资者应避免“优质锚定效应”导致忽视负面与技术破位，保持定力。原文