美伊冲突推升油价重返90美元 · 中港红利能源领涨科技分化修复

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一、总体市场情绪与核心事件

• 周末至周一，美伊军事冲突持续升级，美军连续第九晚对伊朗实施打击，霍尔木兹海峡通航风险急剧上升，市场重新计入断供溢价。国际油价显著走强，布伦特原油一度突破90美元/桶，WTI原油高开后围绕82—85美元/桶波动；美国零售汽油均价时隔一个月再破4美元/加仑，全美柴油均价重返5美元高位，物流与农业成本传导引发深层通胀担忧。原文
• 在地缘溢价与海外科技股去杠杆共振下，全球风险偏好分化：韩国KOSPI指数收跌约4.5%，AI相关杠杆交易继续出清；中国A股与港股则呈现“价值修复、科技分化”格局——红利、煤炭、石油、电力、银行保险等板块走强，存储、PCB、先进封装等高位成长板块承压。监管层与中长期资金积极维稳，多家券商认为A股处于外部冲击消化与内部信心修复的交汇点。原文
• 国内货币政策保持稳健：7月LPR连续第14个月按兵不动，1年期维持3%、5年期以上维持3.5%；央行开展3985亿元7天期逆回购，当日净投放1745亿元，在岸人民币兑美元收盘报6.7670，上涨103点。原文

二、地缘政治与能源市场

• 美伊冲突进入高强度拉锯阶段：美军持续打击伊朗军事指挥、防空、导弹与无人机设施；伊朗方面则对科威特、巴林、约旦等地相关目标实施反击，巴林、科威特多次响起防空警报。纽约时报等媒体称，五角大楼未充分披露此前约旦方向美军伤情与装备受损情况；美国中央司令部确认有美军人员在相关行动中伤亡，并停止逐日公布打击数量细节。伊朗外交部确认已收到调解方建议，同时强调霍尔木兹海峡主权权利“不可谈判”，并表示可基于国家利益与美方谈判。原文
• 霍尔木兹海峡成为定价核心变量：伊朗媒体称海峡通航量已降至零，革命卫队称只要美国行动持续，石油、天然气及石化产品均无法安全通行；美军则继续实施海上封锁并引导商船改道。霍尔木兹装运风险压过出口修复预期，油价重新计入断供溢价。另有消息称阿曼附近船只遭不明抛射物击中起火，黑海方向里海管道联盟油轮遇袭后装运再度暂停，能源供应链扰动由中东向更广区域扩散。原文
• 成品油与通胀链条承压：美伊战争升级叠加俄罗斯出口扰动，美国柴油、汽油价格同步走高，摩根士丹利指出欧洲柴油库存年底或跌至多年低位，炼油环节而非原油本身成为瓶颈。油价上行已推高英国加息押注，市场反映2026年英国基准利率累计上调约42个基点；德国商业银行认为油价上涨料锁定欧央行9月加息预期。能源成本抬升令“油价—通胀—利率”再定价成为全球宏观主线。原文
• 俄乌战场同步升温：俄罗斯防空系统称击落大量无人机及海马斯炮弹，并打击乌方后勤、燃料与无人艇设施；乌克兰称袭击俄方油库与后勤目标，黑海方向亦有舰艇与港口设施遭袭。欧盟委员会主席冯德莱恩表示将依托欧盟工业能力，以更快速度、更大规模生产乌克兰国防装备，并讨论入冬前能源基础设施准备。原文

三、大宗商品与贵金属

• 原油与能化期货剧烈波动：布伦特原油盘中冲高后涨幅收窄，一度报约87.6—90美元/桶区间；WTI失守82美元后再度反弹。国内商品方面，液化石油气（LPG）主力合约暴涨超10%，集运欧线涨近9%，甲醇、纯苯、燃料油、SC原油等普涨；碳酸锂则跌超5%—6%，鸡蛋、多晶硅、玻璃走弱，呈现“能源强、新能源材料弱”的分化。原文
• 黄金在4000美元关口拉锯：国际现货黄金徘徊4024—4030美元/盎司附近，日内涨约0.35%；上海黄金交易所黄金T+D收涨0.25%报872.9元/克，白银T+D涨1.71%报13709元/千克。地缘避险与加息预期相互对冲，金价多数抛售或已阶段性完成，但上行仍受实际利率与美元波动制约。LME方面，铜、锌、镍等库存普遍下降，工业金属供需仍偏紧。原文
• 柴油贸易格局生变：伊拉克国家石油公司SOMO一年多来首次寻求采购8—9月交付柴油，计划采购约12.75万吨（约95万桶）；印尼则因B50生物柴油政策成功，自2026年7月起全面停止进口柴油。全球柴油供需再平衡正从“原油是否短缺”转向“炼能、航道与替代燃料”三重约束。原文

四、中国宏观经济与政策

• 地方经济与就业数据出炉：北京上半年GDP同比增长5.4%，上海增长5.6%，大连增长5.1%，江西增长4.0%。北京金融业增加值增长10.2%，证券交易额增长43.5%；新建商品房销售面积增长2%，住宅销售面积增长14.1%。国家统计局公布，6月全国城镇不包含在校生的16—24岁青年失业率为14.9%，青年就业压力仍存。原文
• 工信与产业政策密集发声：国新办发布会上，工信部介绍上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，工业企业利润前5个月同比增长18.8%；装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.3%、13.3%；集成电路出口额同比增长88.7%。智能算力规模达2185 EFLOPS，同比增177%；人形机器人整机产品达400余款、超全球半数。工信部将印发算力标准体系建设指南，并加快出台人工智能+软件行动方案。原文
• 监管呵护资本市场：证监会主席吴清主持投资者座谈会，强调全力维护市场平稳运行，提高上市公司透明度与投资者回报，引导中长期资金入市，规范量化交易与AI应用。中国国新、中国诚通等央企持续增持维稳；中国太保明确将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF。市场监管总局推动平台企业赋能个体工商户，合理降低佣金与会员费，降低数字化转型成本。原文

五、股市动态：A股港股修复，韩股去杠杆

• A股：沪强深弱，红利能源领涨。上证指数收涨0.85%报3796.28点，深证成指跌0.71%，创业板指涨0.42%，沪深300涨1.53%。油气开采、电力、煤炭、白酒、银行保险走强，中国海油涨停，贵州茅台涨近6%（飞天茅台i茅台零售价上调至1639元/瓶）；MLCC、PCB、光刻机、存储芯片、先进封装跌幅居前。沪深两市成交额约2.70万亿元，较上日放量约472亿元；主力资金净流出约609亿元，呈现“指数修复、结构分化、资金高低切换”。原文
• 港股显著反弹：恒生指数收涨2.36%报25143.05点，恒生科技指数涨2.79%。煤炭股强势，兖矿能源、中煤能源涨幅居前；石油股、生物医药、内银股活跃；中国软件国际因与月之暗面签署Token分成及联合创新协议大涨近23%，而智谱跌超19%、MINIMAX-W跌超10%，大模型标的内部分化剧烈。南向资金净卖出约50亿元。原文
• 机构一致认为调整偏输入性：长江证券王鹤涛、国金证券宋雪涛、中信证券、中信建投、广发证券、申万宏源、华源证券等均指出，近期调整主因海外科技股回调、韩国杠杆去化与地缘风险情绪传导，国内增长逻辑与产业趋势未根本逆转；政策呵护、长期资金入市、中报业绩与科技创新构成支撑，阶段性买点或布局窗口正在形成。花旗将韩国股票评级下调、上调中国股票评级，看好新兴市场涨势扩散。原文
• 韩股继续承压：KOSPI收跌约4.5%，SK海力士、三星电子跌超4%；单只股票杠杆ETF巨震引发散户爆仓与强平潮，政府暂无退市计划但已限制新产品。汇丰认为AI对韩国上游硬件通胀影响更直接，韩央行年底前或再加息一次。原文

六、公司与产业要点

• 增持回购潮延续：中国建筑控股股东拟增持5—10亿元；三峡能源控股股东拟增持15—30亿元；中国铝业控股股东拟增持10—20亿元；三一重工拟回购4—8亿元；科达利、朗坤科技、圆通速递、山东高速、天奈科技、恒力石化、京东方A、海尔智家、中远海控、牧原股份等密集披露回购或增持进展，体现大股东与管理层对估值的托底意愿。原文
• 中报预喜与订单催化：厦门钨业预计上半年净利约22.16亿元、同比增约128.6%；昊志机电净利同比增266.6%；震裕科技净利同比预增约99%—118%；璞泰来净利预增32.7%—42.1%；大唐发电上网电量同比增4.42%，华电新能发电量同比增约22.5%。成都路桥中标7.22亿元隧道工程，约占其2025年营收80%。原文
• 科技与先进制造：华为乾崑宣布2026年预计研发投入超180亿元，算力规模29个月增长21倍；华为在WAIC完整展示网卡、SSD、DPU、RAID卡等计算模组。恒瑞医药GLP-1/GIP双靶点瑞普泊肽糖尿病III期达优效，计划近期在中国提交NDA；万泰生物RSV疫苗临床试验申请获受理。华东首个国产TPU智算千卡集群在杭州落地；上海市人工智能重点项目签约32个、总金额409亿元。原文
• 航空制造订单回暖：利雅得航空行使并确认采购波音787梦想客机相关选购权，波音CEO称财务状况尚不足以支持下一代飞机研发，下一代单通道客机或于下个十年末问世；FAA官员称MAX 7与MAX 10认证有望很快完成。瑞安航空CEO警告票价将继续疲软，预计二季度中低个位数百分比下降。原文
• 外资持仓与资本运作：贝莱德对中国铝业H股多头头寸升至11.08%；摩根大通对宁德时代H股多头持仓增至6.07%。华通线缆终止不超过8亿元可转债发行；西子洁能筹划发行H股；长和回应屈臣氏IPO称尚未作出决定。原文

七、外汇、债券与海外宏观

• 汇率与利率：美元兑日元逼近阶段高位，印度卢比、新台币承压；油价反弹令亚洲货币承压，三菱日联提示泰铢、印度卢比敏感度更高。三菱日联认为英镑进一步大幅上涨空间有限，利好已部分计入。欧元区5月建筑业产出年率1.2%；德国6月PPI月率-0.3%、年率1.8%，略低于预期。波兰央行暗示2026年可能再度降息。原文
• 债市与资金面：国内国债期货小幅收跌，长端调整更明显；海外方面，德国两年期国债收益率升至2024年7月以来高位。外国私营投资者再度成为美债稳定净买家，避险属性在冲突升级后被重新激活。泰国拟推日式个人储蓄账户，引导资金进入股债长期投资以应对老龄化。原文

八、关键数据汇总与市场展望

• 关键价格与指数：布伦特原油约87—90美元/桶波动，WTI约82—85美元；现货黄金约4000—4030美元/盎司；上证3796.28（+0.85%），恒指25143.05（+2.36%），KOSPI约6516（-4.46%）；在岸人民币6.7670；LPR 1Y/5Y为3.0%/3.5%。原文
• 展望：短期市场主线仍是“中东能源供给风险”与“全球科技杠杆出清”两条线索的博弈。若霍尔木兹通航持续受阻，油价高位将强化欧美央行的通胀警惕，并压制利率敏感资产；若冲突出现外交缓和，油价回落可能触发风险资产反弹与美元多头回补。对中国资产而言，外部冲击难以改变政策托底、中报验证与产业升级逻辑，红利低波与业绩确定方向占优，AI算力链条则更依赖海外巨头财报与估值消化进度。操作上宜降低拥挤度暴露，重视回撤控制与行业再平衡，把握调整中的高质量布局窗口。原文