美联储9月加息概率飙至90% · A股放量调整与算力新政密集落地

一、全球宏观与市场情绪：核心CPI超预期，加息叙事升温

• 美国8月CPI同比上涨3.4%，符合市场预期，环比上涨0.4%；但核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，同比上涨2.4%。能源、住房和部分服务价格共同推升短期通胀压力，数据公布后交易员预计美联储9月加息概率约90%，到年底前市场完全计入至少两次25个基点加息。高盛由此前预期按兵不动转为预计9月加息25个基点，道明证券预计9月启动总计三次加息，花旗也预计9月加息并在2027年中期前降息。原文 原文 原文
• 美债市场迅速定价紧缩：2年期美债收益率日内上涨15个基点至4.58%，创2024年以来最高；10年期美债收益率一度触及4.977%，随后回落至4.922%；30年期美债收益率升至5.32%附近，盘中创2007年以来新高。中美10年期国债利差走阔至327个基点的历史极值，中资美元债指数连跌3日累计跌0.42%，长久期品种承压更明显。原文 原文
• 美国消费者信心与通胀预期同步恶化。密歇根大学9月消费者信心指数初值降至47.8，远低于预期的51；一年期通胀预期升至4.6%，创6月以来新高，五至十年通胀预期为3.4%。汽油价格升至历年9月同期最高水平，柴油全国均价史上首次突破每加仑6美元，资深策略师认为中期选举前汽油价格达到5美元的风险“极高”。原文 原文
• 美股三大指数止跌反弹，道指涨0.98%，纳指涨0.96%，标普500指数涨0.86%，但本周分别累跌1.57%、0.66%和0.8%。费城半导体指数涨近2%，30只成分股中仅2家下跌；戴尔科技大涨超11%，超微电脑涨超7%，光通信板块的Coherent、迈威尔科技涨超4%。高盛科技大会收官，英伟达、SpaceX等高管齐声看好AI，黄仁勋提示先进封装、晶圆、内存、数据中心电力和场地均面临挑战。原文 原文 原文
• 欧洲主要股指集体上涨，英国富时100指数涨0.35%，法国CAC40指数涨0.73%，德国DAX30指数涨0.77%，意大利富时MIB指数涨1.23%。欧洲央行官员在加息后暗示仍可能进一步紧缩，汇丰、巴克莱、瑞银和花旗均预计欧洲央行在2026年12月或2027年3月继续加息。原文 原文

二、中国政策与产业部署：算力、数字乡村、智能汽车与AI软件

• 国务院常务会议明确，要进一步完善算力基础设施，加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设，推动算电协同、算网融合，加快绿电直连、源网荷储等项目落地。会议同时强调合理布局、规范有序，支持企业开展科技创新、资源整合和应用推广，促进算力供需更好匹配。原文 原文
• 三部门联合印发《数字乡村高质量发展行动计划（2026—2030年）》，提出强化农业科技创新，攻坚突破农业传感器与专用芯片、核心算法、机器人、智能设计育种工具等关键核心技术；支持新能源汽车、绿色智能家电下乡，并探索运用高通量卫星、低轨卫星互联网为农村及偏远地区提供网络接入。原文 原文
• 工信部等九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，目标到2030年新能源乘用车、商用车在新车总销量中占比分别达到70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用；乘用车平均燃料消耗量降至每百公里3.3升，纯电动乘用车平均电耗约每百公里11.5千瓦时。规划还要求加大汽车企业兼并重组、推动AI模型和智能体率先在汽车行业落地，并加强动力电池产能预警调控。原文 原文
• 工信部印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，明确到2028年推广应用覆盖2万家规模以上软件企业，累计实施100项软件企业智能化技改项目，打造100个智能体软件标杆应用；到2030年关键软件全面实现智能化升级，并培育量子计算、类脑计算等系统软件。原文 原文
• 我国正式推行数据产权登记制度，国家数据产权登记服务系统上线试运行，深圳数据交易所、北京国际大数据交易所、上海数据交易所成为获批的三家国家数据产权登记机构，推动“一次登记、全国通用”，降低数据流通交易成本。原文 原文
• 国家发展改革委向民营企业公开推介36个投资项目，聚焦交通、物流、水利、能源四大领域，预计总投资614亿元，拟引入民间资本156亿元，涵盖铁路、仓储、风电、储能、充电设施和引水工程等。成都“词元券”新政公开征求意见，单个主体最高补贴200万元，全市每年发放总额不超过1亿元。原文 原文
• 种业与农业保险政策密集落地。全国农业技术推广服务中心预计2026年全国杂交稻新产种子4.0亿公斤，玉米新产种子14.3亿公斤，市场供应充足；四部门印发农业保险高质量发展实施方案，目标到2030年农业保险深度达到1.9%、密度达到1200元/人，稻谷、小麦、玉米三大粮食作物农业保险覆盖率稳定在90%左右。原文 原文
• 证监会发布《期货公司监督管理办法》，自2027年1月1日起施行，将业务划分为基础类与交易类，新增做市交易业务专节，并明确“一参一控”要求，即同一主体持有和实控5%以上股权的期货公司数量不得超过2家、实控不得超过1家。原文 原文

三、A股与港股：放量调整，科技硬件、电力军工逆势活跃

• A股9月11日显著放量，沪深两市成交额约1.97万亿至1.99万亿元，较前一交易日放量超3200亿元，距2万亿关口仅差131亿元。三大指数午后探底回升但全线收绿，沪指跌1.18%，深成指跌1.08%，创业板指跌0.49%，全市场超4800只个股下跌。原文 原文
• 盘面呈现明显结构分化：AI硬件方向震荡回暖，PCB概念中超声电子走出5天3板，崇达技术、骏亚科技、嘉立创、博敏电子涨停；MLCC概念中风华高科、双星新材涨停，昀冢科技涨超18%；电力板块闽东电力3连板，杭州热电、江苏新能涨停；军工板块内蒙一机、银河电子涨停。另一方面，铜、贵金属领跌有色板块，北方铜业跌停，互联金融板块大幅回调。原文 原文 原文
• 资金监控显示，主力资金净流入通信、国防军工、汽车整车等板块，净流出电子、半导体、有色金属，其中电子板块净流出128.30亿元。个股方面，中际旭创净买入26.22亿元居首，风华高科、N燧原-U、新易盛净流入居前；兆易创新遭净卖出11.43亿元，洛阳钼业、东方财富、长鑫科技净流出居前。IM期指主力合约多头加仓超1.3万手，较空头多加仓超3200手。原文 原文
• 燧原科技登陆科创板，发行价142.18元/股，首日收盘涨179.22%，报397元/股，盘中开盘一度涨188.37%。按开盘价计算，中一签浮盈约13.39万元；公募等A类投资者浮盈约63.51亿元，19家保险资管合计浮盈约11.16亿元。燧原科技成为“上海AI芯片四小龙”中最后一家登陆资本市场的企业，科创板算力芯片板块进一步扩容。原文 原文 原文
• 再融资与并购重组密集推进：浪潮信息拟定增募资不超90亿元投建AI基础设施等项目；宏昌电子拟定增募资不超18亿元投建高端覆铜板等项目；有研硅拟购买山东有研艾斯71.89%股权及山东有研半导体14.98%股权，股票9月14日复牌；华虹宏力发行股份购买华力微97.4988%股权已完成过户；雪天盐业拟收购河北坤天新能源100%股份并复牌；园林股份筹划收购华澜微控股权，新华传媒筹划购买界面财联社控股权，二者继续停牌。原文 原文 原文
• 宁德时代首次回购公司A股股份60.43万股，占总股本0.0131%，最高成交价331.61元/股，最低330.15元/股，成交总金额约2亿元。公司此前审议通过200亿元至400亿元回购方案，回购股份用于注销并减少注册资本。原文
• 港股方面，恒生指数跌0.6%，本周累跌3.3%；恒生科技指数跌0.23%，本周累跌5.45%。铜、黄金等有色金属股大跌，江西铜业股份跌逾9%，五矿资源跌超8%，紫金矿业跌逾6%；应用软件股持续下挫，群核科技、云知声跌8%，MiniMax跌超7%。南向资金当日净买入44.31亿港元，连续5个交易日净流入合计约201.05亿港元，南方恒生科技获净买入约9.37亿港元，中际旭创获净买入6.48亿港元，中芯国际遭净卖出1.71亿港元。原文 原文
• 南向资金7月以来累计净买入近千亿港元，恒生科技指数领跑全球股市背景下，科技龙头与红利资产成为资金追捧焦点。机构认为港股估值性价比仍突出，在震荡市场中科技和红利两类资产具有配置价值。中证指数公司将于9月21日发布中证港股通人工智能应用指数，8家公募集中上报中证沪深港智能驾驶主题ETF。原文 原文 原文

四、海外科技与AI产业：英伟达洽谈投资Anthropic，算力扩张与安全争议并行

• 英伟达据悉正就向Anthropic的IPO项目投资高达100亿美元进行谈判。Anthropic拟通过IPO募资至多1000亿美元，估值约2万亿美元。高盛、美国银行、纽约梅隆银行、摩根大通和富国银行正竞相争取管理Anthropic员工上市后预计获得的巨额财富，该公司已向多家机构发出财富管理信息征询。原文 原文
• AI初创融资热度延续：谷歌前首席科学家Jeff Dean的人工智能初创公司Discovery Loop估值约500亿美元；加拿大AI公司Cohere正谈判融资最多30亿美元，估值或达200亿美元；Mecka AI即将完成红杉领投融资，估值约5亿美元；月之暗面目标到2026年底实现20亿美元年化销售额。原文 原文 原文
• 算力基础设施需求持续爆发。微软计划到2032年将全球数据中心容量从当前约12吉瓦扩至超38吉瓦，其中AI专用芯片占比将升至约三分之一；SpaceX首席财务官称新签AI算力托管订单可带来每月约11亿美元新增收入，对年底达成1000亿美元ARR目标“充满信心”，并计划2026年底部署2吉瓦地面算力、2027年发射首批轨道算力卫星；LG CNS将斥资3814亿韩元采购英伟达GPU及基础设施。原文 原文 原文
• AI安全与监管争议升温。OpenAI正考虑放缓前沿AI研发步伐，CEO奥尔特曼希望同行一起行动；Anthropic研究员Evan Hubinger认为未来十年AI灭世概率超10%；特朗普驳斥AI末日论，称首要任务是保持AI领先优势，美国在AI领域领先对手约1年。美国参议院国土安全与政府事务委员会已就“抱抱脸”系统遭侵入事件对OpenAI展开调查。桥水联席CIO Greg Jensen警告，人类可能在AI“闹出人命后”才会出手遏制。原文 原文 原文
• 半导体产业链景气度仍高。长鑫存储第二季度息税前利润率达到82%，超过SK海力士的76%和三星电子半导体业务的70%，成为当期全球盈利水平最高的存储芯片厂商，营收同比增长约10倍。第二季度全球前十大IC设计厂营收年增73%，突破1414.5亿美元；全球服务器市场规模达1663亿美元，其中GPU加速服务器营收874亿美元，同比增长28.1%，占比52.6%。原文 原文 原文
• 硬件涨价与扩产信号明显：三安光电对部分LED芯片、射频芯片、电力电子芯片、光技术芯片价格进行上调，并计划将光芯片产能从2750片/月扩充至4500片/月；阳光电源对光伏逆变器、储能变流器和储能系统上调价格5%—15%；博敏电子梅州创芯智造园主产高阶PCB，规划产能36万平方米/年，目前处于产能爬坡期；天岳先进围绕先进封装散热中介层持续布局。原文 原文 原文

五、大宗商品与中东地缘：油价巨震，黄金白银震荡，铜与农产品分化

• 中东能源设施与航运安全成为油价核心变量。沙特东西输油管道利雅得段及麦地那地区段遭多架无人机袭击，沙特已对管道采取预防性关闭措施，袭击造成人员受伤和设施受损；也门胡塞武装攻占红海重镇穆哈、丕林岛及哈尼什群岛，曼德海峡通行船舶数量锐减至个位数；霍尔木兹海峡通行量也降至7艘，远低于过去10天约15艘的平均水平。美军中央司令部称对伊朗海上封锁已使99艘商船改变航向。原文 原文 原文
• IEA月度报告下调石油需求预测，将2026年全球石油需求降幅预期扩大至250万桶/日，并预计2026年全球石油供应总量比需求低174万桶/日，市场恢复供应过剩的时间推迟到2027年。报告指出全球石油库存正以创纪录速度下降，未来几个月可能需要进一步降低需求来弥补缺口。原文 原文
• 国际原油周五大幅回落，WTI原油期货结算价报每桶100.05美元，跌2.37%；布伦特原油期货结算价报每桶104.61美元，跌2.81%。但国内上期所原油期货2610合约夜盘涨4.96%，报850.10元/桶；燃料油、低硫燃料油期货此前大涨，上期所随后将燃料油FU2610、FU2611及原油SC2610、SC2611等合约涨跌停板幅度调整为16%，一般持仓保证金比例调至18%。原文 原文 原文
• 贵金属震荡分化。现货黄金涨0.68%，报4348.11美元/盎司，本周累计下跌1.85%；现货白银涨1.32%，报64.4384美元/盎司，本周累跌2.66%。高盛预计2026年底金价4900美元/盎司的预测存在净上行风险，但也警告美联储加息预期再次上升可能引发交易商对冲头寸解除，导致金价出现比往常更剧烈的调整。原文 原文
• 工业金属分化。LME期铜收涨6美元，报14240美元/吨，但前一交易日曾收跌534美元；沪铜夜盘收跌0.20%，沪铝跌0.79%，沪锌跌0.95%，沪锡跌2.35%。花旗重申铜价0至3个月目标为每吨15000美元；摩根大通将2026年内地动力煤价格预测由每吨805元上调至830元，短期偏好兖矿能源，但指出煤炭股高股息未必可持续。原文 原文 原文
• 农产品受厄尔尼诺扰动升温。世界气象组织预计本轮厄尔尼诺将在未来数月进一步增强，全球部分产区极端天气风险上升，从种植、种业到化肥、农药的A股农业产业链热度攀升，多种农产品期货价格走强。美国农业部预计9月美国2026/2027年度大豆产量为45.35亿蒲式耳，高于市场预期的45.01亿蒲式耳；ICE原糖期货下跌超3%至每磅18.12美分，咖啡交易商计划向ICE交割大量阿拉比卡咖啡，可能压制高企的全球咖啡价格。原文 原文 原文

六、关键数据与市场展望

• 美国财政与资产负债表数据值得关注。美国联邦政府2026财年前11个月预算赤字累计达到1.96万亿美元，为有记录以来最高水平之一；8月单月预算赤字为1668亿美元。截至8月底，可交易美国国债平均利率升至3.48%，比五年前高出逾2个百分点。美国第二季度家庭净资产环比增加12.803万亿美元，名义增量创1950年代有记录以来最大；美联储数据显示上周银行存款为19.566万亿美元。原文 原文 原文
• 主要经济体数据呈现分化。日本8月生产者价格同比增长7.6%，高于预估的7.4%；日本10年期国债收益率触及3%，30年期日本国债收益率升至4.055%。英国7月经济环比增长0.4%，远超预估的0.0%。法国将2026年GDP增长预期下调至0.5%，并预计2026年预算赤字将超过5%的目标。印度外汇储备周度增长449亿美元至7857.1亿美元，创历史新高。原文 原文 原文 原文
• 市场对美联储路径的分歧仍然巨大。调查显示，48名经济学家中仅13人预计9月加息，多数预计美联储将维持利率不变至2027年底；但利率期货市场定价的9月加息概率约90%，年底前完全计入至少两次25个基点加息。高盛首席美国经济学家戴维·梅里克表示，若美联储在已经定价接近90%的情况下选择按兵不动，很可能引发剧烈市场波动，FOMC会希望避免这种情况。原文 原文
• 机构对AI与大宗商品的中期判断偏积极但波动预期上升。摩根士丹利回击“AI资本开支见顶论”，预计2028年AI半导体资本开支继续超过整体AI资本开支，2.5D封装产能仍将增长50%；美银认为AI交易狂热未达泡沫程度，盈利增长超过股价上涨速度。惠誉则警告，若AI股票大幅回调，美国股价半年内或跌35%，明年二季度GDP或萎缩1.5%。汇丰将2026年大宗商品价格平均涨幅预期由16%上调至22%，并将2027年预期由下跌7%调整为持平。原文 原文 原文
• 地缘政治风险继续压制风险偏好。新一轮以色列与黎巴嫩谈判推迟至10月在罗马举行，各方下周在华盛顿先举行会晤；联合国安理会就也门问题举行紧急会议，中方呼吁尽快停火；俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称，俄美乌或在近期举行三方会晤；伊拉克就针对沙特的袭击成立调查委员会并解除米桑省行动指挥部司令职务。阿尔及利亚宣布与阿联酋断交并关闭领空，刚果（金）埃博拉疫情累计确诊病例超6900例，尼泊尔泥石流灾害遇难人数升至1385人。原文 原文 原文
• 公司层面，甲骨文第一财季调整后营收193.5亿美元，超过市场预期的191.3亿美元，预计第二财季总营收增长30%至34%，并额外投入7亿美元用于重组计划；Adobe第四财季营收展望中值低于市场预估，盘后跌2%；阿斯利康因三期临床试验SERENA-4未达到主要无进展生存期终点，美股盘后跌2%；康宁达成最高20亿美元股权配售协议，盘后跌3%；高通与三星电子的2nm晶圆代工谈判因价格分歧陷入僵局。原文 原文 原文 原文
• 中国公司动态同样密集。中国长城通用服务器中标国家电网2026年第三期数字化集采服务器项目，中标金额超过3亿元；国轩高科拿下沙特首批大型电池储能项目6GWh储能订单；江苏华辰签订4.28亿元储能变流升压一体机设备买卖合同；福田汽车拟以15.16亿元向关联方转让密云工厂资产；国电南自控股股东拟将40%股份无偿划转至中国华电；兴通股份拟出售老旧船舶“兴通799”轮，交易金额2770万美元；华友钴业旗下广西锂业公司增资至28亿元。原文 原文 原文 原文 原文